中国人力资源服务市场 4874 亿规模，线上做到现在只占 6%。
文 | 黎诗韵
编辑 | 龚方毅
6 月 11 日，在线招聘平台 BOSS 直聘（ NASDAQ：BZ ）正式登陆美股，发行价为 19 美元、募资 9.12 亿美元、IPO 估值超 80 亿美元。
上市后其股价快速上涨，截至发稿时涨 84%、市值超 140 亿美元。
意向投资者包括包括瑞银资产管理 (UBS-AM) 、 新加坡政府投资公司（GIC）、阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司（Mubadala）、红杉资本中国（Sequoia Capital China）、老虎环球（Tiger Global）。
BOSS 直聘成立于 2014 年，伴随移动互联网成长起来，主打 “移动端 + 智能匹配 + 直聊” 模式。它的种子用户是移动互联网的早期公司及员工。它伴随后者成长，也变为其一部分。
这两年， BOSS 直聘从包括今日资本、腾讯、高榕资本、策源创投、Coatue、高盛、GGV、和玉资本等在内的机构融资 38.75 亿元人民币。
据招股书，2021 年 3 月，BOSS 直聘月活跃用户数达 3060 万。据 CIC 报告，按 MAU 计，BOSS 直聘是中国最大的在线招聘平台；按收入计则排第二、最大为前程无忧。
对于前程无忧（ 51 Job ）、猎聘等平台，一般流程是，求职者将简历上传到平台，招聘者需向平台付费购买简历，再与求职者联系。同时招聘者也可购买广告展示位，让求职者搜索时更易看到自己。其收费模式主要为简历下载、搜索置顶、广告。
而对于 BOSS 直聘，近六成的招聘者可以免费使用平台。只有当一个职位的供给超过申请的求职者数量时，平台才会向招聘者收费。收费模式有两类：一是招聘者购买会员，付费发布职位，而不是为简历下载付费。二是招聘者购买增值道具，如批量及定向邀约、职位曝光、数据分析、智能筛选等。
跟多数中国互联网公司一样，BOSS 直聘也不挣钱。2020 年，它实现了营收 19.4 亿元、净亏损达 9.42 亿元。钱主要花在营销上，同期的销售费用率达 69.3%。
按理说作为撮合求职者和招聘者的平台方，在线招聘网站是能建起网络效应的，即好雇主越多、厉害的求职者也越多，平台方从中做流量变现。但在在线招聘网站这里，这种网络效应不存在。
国信证券的研报显示在线招聘网站的简历和企业数量比是 6300 万：73 万，僧多粥少。再加上 BOSS 直聘这类新兴互联网招聘网站擅长的信息技术类岗位，起薪也比除金融外的绝大多数传统行业高，加剧好工作的稀缺性，导致匹配失调、用户体验变差。要想维持增长就得不断烧钱。
BOSS 直聘创始人兼 CEO 赵鹏在股东信中表示，BOSS 直聘受益于移动互联网普及、创新创业迸发的时代红利。在伴随移动互联网红利兴起的公司里，有的挑战前辈，比如字节跳动逐渐打败了百度。有的在细分行业开始了存量竞争，如电商领域的阿里，已经开始抢线下的蛋糕。但人力资源还没有做到这些。
线上招聘的第一阶段可以追溯到 1997 年到 2010 年的门户时代，彼时中华英才网、前程无忧、智联招聘三足鼎立。HR 发布职位后，招聘网站通过广告吸引求职者投递简历，之后其他 HR 也能从简历库中下载简历。
第二阶段是 2010 年-2014 年的门户社交招聘，有社交化、垂直细分的特点，如拉勾网、猎聘等。HR 发布职位后，吸引求职者到网站投递简历，形成用户群后，其他 HR 委托平台发起招聘邀约。
根据国信证券的研报，中国人力资源服务市场 4874 亿规模，线上做到现在只占 6%。按照 BOSS 直聘创始人赵鹏的说法，这个行业做到后面就是同质化竞争，“大家的产品长得一样，方方面面都一样，很难跑出来。”