有人骂村街,有人拾珠玉

$浦发银行(SH600000)$    $招商银行(SH600036)$    $兴业银行(SH601166)$    $民生银行(SH600016)$       2005年大盘1000点,有人骂村街(骂村街是北京的一句土话,指骂出来的词比骂街还刺耳):中国股市是个赌场!2008年跌倒1664点,有人骂村街:丫果然就是个赌场!2014年大盘2000,有人骂村街:丫还是、就是、一定是个赌场……

       2005年大盘1000点,有人拾珠玉:价格好便宜!2008年跌倒1664点,有人拾珠玉:价格又变得这么便宜!2014年大盘2000点,有人拾珠玉:价格真是没见过的便宜……(这里说的价格便宜并非绝对价格,而是与价值相比较。之所以2014年有人说没见过的便宜,是因为一些大盘蓝筹股碰到3-4pe,中国历史上从未见过……世界金融史上也是屈指可数)

       面对同样的一个点位,一个估值,一个股市。完全两种不同的声音,其实骂村街的无非是盯住了一段时期内的价格波动和账面浮动盈亏。2年不涨或者2年持续下跌,当然是价格往下走,账面出浮亏了!而拾珠玉的无非是盯住了价格与价值的关系,一个东东值10元,之前卖5元,现在卖3元,5元很便宜,3元更便宜(上到99下到刚会走都懂的道理与常识)。

       所以这也是为什么两种人永远无法说到一起、聊到一起、走到一起、做到一起的根本原因。因为两种人盯着的东西不一样。


       记得2014年年初,市场对银行的各种黑,基本属于黑出翔的节奏。各路大佬小佬们各种黑的水平和骂村街的本事,也是我平生所见最甚的一次……在此晚辈要送上一句感谢,因为真的让我长了见识、多了认识、增了学识、明了知识!看到了什么叫做睁眼说瞎话、什么叫理亏词不穷、什么叫恨人不死、什么叫死了都不解恨……操蛋众生相不仅在NBA可以看到,在股市里,更精彩。这让我的人生经验值直接增长到爆的节奏……

       与此同时;在那山的那边海的那边有一群“拾珠人”,他们活泼又聪明,他们调皮又灵敏,他们自由自在生活在那绿色的“赌场”里,他们唱歌跳舞快乐又欢欣(突然觉得蓝精灵这首歌特别适合投资者的赶脚)……拾珠玉的人眼睛天天盯着公司价值与价格的关系,然后在出现很大扭曲的时候,开始出手捡起这些“珠玉”放到自己的小荷包里,然后回家把这些珠玉“洗洗干净”,日后卖给“实货的人”。

       记得有不少朋友一直问我一个问题:你总说一家公司价值10元,我们5元买,3元更要买,但问题是我们怎么知道这个资产是10元?……在此,通过格雷厄姆先生的一段文字,来给有此疑问的朋友一个解答:

      “格雷厄姆举了莱特航空公司的实例来解释自己的观点:在1922年,航空股票兴起之前,“莱特航空公司”的股票在纽约股票交易所上市,价格只有8美元。而它当时的股息有1美元,某些年份的每股收益达2美元,每股现金资产则超过8美元。在此通过分析可以得到的结论是其内在价值要高于市场价格。

       如果在1928年再来观察这支股票,当时它的市场价格已经达到每股280美元。每股收益是8美元,在1927年只有3.77美元。每股股息2美元,每股净资产不到50美元。分析这些数字将得出一个确信无疑的结论:其市场价格反映的主要是对该公司前景的推测,也就是说其内在价值要比市场价格低很多。

       格雷厄姆指出:分析家很难算出“莱特航空公司”在1922年应该值每股20美元或每股40美元——或在1929年应该值每股50美元或80美元。幸运的是,他们无须算出这些数字就可以知道每股8美元的价格是具有吸引力的,而每股280美元的价格则过高了。”


       我想看完这段采访文字的朋友,应该明白我们今后评估公司应该把重点放在哪里,可能也更理解巴菲特所说的什么叫“模糊地正确”、什么叫做一眼就能看出是不是胖子这些话的背后道理了。

       今天之所以写下这篇文章,是因为我又要出门捡珠玉了,1年前,招商银行、兴业银行从11元跌到9元被骂村街的黑了一路,我自有资金加融资捡了一路,今天招商、兴业、浦发又跌破14元,和1年前的情形完全相同,当初我是11元买入净资产10元的中银资产,现在是14元买入净资产13元的中银资产(2015年中报的时候,这个买入成本就已经低于公司账面价值了!),捡完这些珠玉,回家洗洗收好……2015年底净资产16元(未考虑分红除息),2016年19元,2017年22元,2018年25元,2019年29元,2020年33元,2021年37元,2022年40元……2023、2024、2025、2026、2027……(这些年份和净资产的数据,并不是我精心算出来的,只是简简单单假设每年盈利3-4元左右加上来的,只是给大家一个粗略的方向,另外想让大家感受一下如果把时间拉长,看看现在购买这家公司的价格和净资产之间的差距!!)

       当然,文章结尾再顾忌一下骂村街的人,由于这些人的眼睛盯住的是股价波动与账户浮动盈亏,所以当一项当初被自己黑出翔的资产上涨的时候,他们有相当一部分人会立刻由黑转密,如最近有些过去的银黑,以迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当仁不让世界充满爱你没商量之势化身为银蜜,这种银黑与银蜜之间的转变,只有一个理由……股价波动!!所以我们再看到有些人变脸比翻书都快时,不要去责备他们的道德、品行、信念、好恶……K线图就是他们的三观、波动就是他们思考的全部!!

       随着我这次再次动用融资开始购买股票,一定会伴随着去年同样的声音,股价回落,有人骂村街,有人捡珠玉……

                                                                            捡宝贝去喽,留个念想
                                                                                              2015年2月2日
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平凡的韦震 2015-10-24 15:02

树林树木 2015-06-18 12:35

好文

投资信仰人生 2015-06-10 07:33

写得很好,看过混沌兄的视频,对我有很大影响,漫漫熊途中捡了大量“珠玉”,收获颇丰,考虑千万市值左右进行阶段性再平衡。目前大金融在我持仓中占绝对优势。愿多交流,求互粉

快乐是一种技能 2015-05-24 07:50

跟随路人你无法回到自己的家

Weizong 2015-04-14 11:37

我刚赞助了这篇帖子 1 雪球币,也推荐给你。