一、证券市场投资是一场输家的游戏
在查尔斯·埃利斯所著的《赢得输家的游戏》里有一个关于网球比赛的例子。多年来，网球不止一种打法，而是有两种打法：一种是专业球员和少数极富天赋的业余球员的打法；另一种是其他人的打法。在专业比赛中，80%的得分是”赢来“的，而在业余比赛中，80%的得分是“输掉”的。两种游戏基本上是相反的，专业网球比赛是”赢家的游戏“，结果由赢家的行为决定；业余网球比赛是“输家的游戏”，结果由输家的行为决定。输家往往是自己击败了自己。证券投资市场与此类似，最早，市场上被少数专业投资者支配，但是现在他们已经身处“输家的游戏“，要和其他忘我工作的投资专家竞争，投资专家包括众多公募基金、私募基金和雪球大V等。“赢家”的游戏往往会走向自我终结，因为它吸引了太多的参与者，每个人都想赢。最终的结果是那些不犯错或犯错少的投资者赢。
二、巴菲特赌局的证明
《价值投资实战手册》（唐朝著）里提到关于巴菲特的一个为期十年的百万美金赌局。2007年华尔街某知名基金经理公开向巴菲特挑战，发起一个为期十年的百万美金赌局。堵住的一边是这位基金经理在华尔街选择的五家知名FOF基金，另一边是巴菲特选择的标普500指数基金。10年后的2017年，五家参赌基金，最高年化6.5%，最低年化0.3%，无一例外全部跑输标普500指数年化8.5%的收益率。
三、如果无法战胜对手，那就加入他
“如果无法战胜对手，那就加入他”，NBA三届得分王杜兰特加入勇士队后连续两年获得NBA总冠军，而且今年三连冠概率很大。同样如果你无法击败市场，那就买指数基金吧。以沪深300指数基金为例，2008年收盘点位1817.72,2018年收盘点位3010.65，年化收益率5.18%。这个收益率有点惨淡。在看看中证500指数，2008年收盘点位1939.43,2018年收盘点位4168.04，年化收益率7.95%。孙子曰：昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。如果我们认可投资就是一场 输家的游戏，那就不要做无谓的挣扎，买入沪深300指数或者中证500指数，能保证预期收益率大约在5%-8%。
四、简单投资体系构建的逻辑
格雷厄姆在《聪明的投资者》中指出：投资艺术具有一种并不广为人知的性质。普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力，就可以取得一种可靠（即便并不壮观）的成果；但是，要想提高这一可轻易获得的成果，却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。
遵循着这个思路，我认为投资体系的构建可以从易到难分为几个层级：
第一层：购买持有沪深300或中证500指数基金。（先胜然后求战）
第二层：股债50:50动态平衡。买入股票指数基金、债券基金仓位对半开，定期（3个月或6个月）、定幅（例如品种比例达到75%）再平衡。这个策略有许多人做过回测，长期能够跑赢简单满仓持有股票基金。
第三层：股债75:25动态平衡。根据股票债券估值状态、市场资金及情绪状态将股票基金与债券基金仓位部分在75%-25%之间平衡。
第四层：在上限为75%的股票仓位中，按照配置各类大、中、小型规模指数基金，配置红利基金、行业基金，不定时平衡。
第五层：自建策略指数代替市场指数基金。例如乔尔格林布拉特的神奇公式、西格尔的标普500核心10策略等。这个策略能跑赢指数基金的原因在于，指数基金多为市值加权，一个严重的缺陷市值加权指数给那些价格上涨的股票更大的权重，给那些价格下跌的股票更小的权重，结果是拥有太多的溢价股票和太少的折价股票。以神奇公式为例，完全克服了买入溢价股票的缺陷，因此长期看会有更好的收益。
第六层：自由选股、自由择时。大概分为深研基本面不择时、浅研基本面择时等成功的投资方法。
第七层：未想到的更高层次方法。（例如巴菲特从来没有说过他具体是如何算估值的）。《倚天屠龙记》中张无忌乾坤大挪移也只练了完整的六层，练第七层的时候差点走火入魔。
以上七层，第一层、第二层属于“只需付出很小的努力和具备很小的能力”范畴，第三层开始属于“要想提高这一可轻易获得的成果，却需要付出大量的努力和非同小可的智慧”的范畴，难度逐层递进。
都说股市中七亏二平一赚，我觉得原因在于很多人都在选股、择时。他们认为自己的天赋超过平均水平，第一层至第五层没有华丽的招式而太过简单，要练就练第六层，实现超额收益。很不幸，大部分人最终取得的结果远远输于第一层投资者。
我在雪球中建立的组合很有代表性：
$韭菜留念(ZH278381)$ （刚入市就练第六层的结果）
$实验股债平衡(ZH1085251)$ （第四层，跑赢沪深300，跑赢87.07%的组合）
$HS300核心10策略(ZH1326483)$ （第五层，跑赢沪深300，跑赢82.5%的投资组合）
笨钱港股通（链接不让添加，这个是对第六层的实验）
这几个组合代表了我对投资的认识，先求赢，然后求大赢。不要亏损，不断进化，稳健提升收益。
结论：投资要先认识到这个游戏是输家的游戏，更要先认识自己！