1 麦格米特是英伟达合格供应商，可以为英伟达提供AI服务器电源。为什么看重麦格米特？因为麦格米特一直有做大功率通信电源，并且给爱立信和诺基亚稳定供货了三年，AI服务器电源也是大功率电源，在研发和技术上麦格米特是证明过自己的。麦格米特在泰国建的厂主要是生产电源的，AI服务器电源未来大概率也在那里生产，在泰国建厂就是考虑到了地缘ZZ的影响。AI服务器这块业务公司估计有几十亿的增量。

2 通用型服务器原来只需要2颗800W服务器电源,而AI服务器需要为4颗1800W的AI服务器高功率电源。传统服务器电源的全球市场大约在20~30亿美元，AI服务器电源的市场至少是传统服务器电源的4倍（AI服务器数量未来会远大于传统服务器），也就是至少有80~120亿美元的市场。（根据 Markets and Markets数据，2021 年全球工业电源市场规模为 70亿美元，2026 年有望增长至 97 亿美元）

3 全球主流电源供应商台达、康舒、光宝、雅特生、长城、航嘉，台达通吃英伟达Blackwell架构系列B100、B200、GB200服务器电源订单，而且台达不仅仅提供电源，还把散热也一块解决了。目前麦格米特在电源供应商里排第7，按营收（9.3亿美元）算排名第6，公司总体规划对标台达，做到全球第二，2020~2024年的资本开支（固定资产增加4.5~5倍）足以支撑180~200亿的销售额，预计120-150亿营收体量时将有显著规模效应增强盈利能力。麦格米特2019年扣非净利润3.15亿，23年扣非3.55亿，营收翻番的情况下利润几乎没有增长，未来形成规模后降本增效有望实现扣非利润大幅改善。

4 其他业务增长同样强劲，AI业务是纯增量，不会削弱其他业务：

智能家电电控营收占比38.8%，毛利率25.5%，以印度为代表的非洲、拉美、 北美、东欧等地区空调变频的占比仍不足 50%，在节能减排趋势下替换空间大，2022年麦格米特境外收入从26%提升到31%，印度的变频家电做了很大的贡献。其中，智能卫浴营收6.7亿左右,给科勒供货后，海内外知名厂商主动寻求合作，订单增长强劲，在今年增速可能会达到50%以上。

新能源车与轨交营收占比10.52%，毛利率22.87%,给新能源汽车提供电力电子集成模块（PEU）、电机驱动器（MCU）、车载充电器（OBC）、 DCDC 电源，给轨道交通车辆提供空调电气部件等产品。

5麦格米特当下位置不高，还可以讲逻辑，5.13机构关注度激增+小作文启动，目前一季报只能体现营收的增长，从现有资本开支和管理层的态度看，公司做大的动力比较强劲。当下才演绎5天，算是Ai支线里面比较新的核心，后面还有比较大的发展性，我在27.5左右沿着年线和5日线先建仓一波，这票和辉煌科技差不多，就是走趋势，空间和波动不会很大，预计30%~40%。

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