豪悦ODM代工为主，百亚自有品牌自产自销自建渠道为主，市场给了豪悦14倍PE而给了百亚27倍，理由是代工企业只能给予低估值。其实，这种估值差异是否合理，还是要具体问题具体分析的。判断企业价值最根本的还是技术是否领先，盈利能力是否突出，品牌和渠道也应建立在研发技术和盈利能力基础之上。二家公司发展战略不同，但综合观察，豪悦还是远优于百亚的。豪悦依托研发技术及产能优势ODM龙头地位稳固，盈利能力也强于百亚。1一9月营收20.75亿，百亚仅14.76亿，净利3.10亿而百亚仅1.82亿，净利率近15%而百亚仅12%多点。豪悦固资14亿而百亚不到5亿，产能也不在一个等级。豪悦1666人，人均工薪15万多而百亚2131人人均11万多，如工资水平相同，百亚净利率10%也不到，二者盈利能力实质上相差很多。豪悦稳坐ODM龙头（而非OEM）同时，自有品牌培育也在稳步推进，基于研发技术生产优势和多年为全球巨头ODM的口碑効应，成功概率应该很大。相信市场自会纠偏，豪悦估值大概率会提升至20倍PE左右。

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