$东方电缆(SH603606)$ 花了一段时间研究了风电、海风和东方电缆，不说逻辑直接上结论，留待时间检验。

机会：

1. 估值水平不高，目前市值约171亿元，PE约24；

2. 2021年海风抢装，在手订单超80亿，其中海风超60亿，订单充足，2021年高增长有保障；

3. 新产能即将投产，预计2021年海缆产能翻倍；

4. 海缆技术门槛高，与中天科技平分秋色，暂无价格战隐患，初步试水海外市场，价格较国外海缆低一半，海外空间广阔；

5. 中性看好公司股价有2年1倍的机会，乐观看好2年2-3倍。（参考亨通光电，公司潜在天花板也较为明显，可能市值天花板300-400亿元水平）

风险：

1、2021年海风抢装潮之后海风市场需求的不确定性强。

2、原材料价格上涨尤其是铜价上涨侵蚀公司净利润。

3、若竞争对手海缆技术突破，市场竞争激烈化可能导致公司海缆板块毛利率下降。