$航发动力(SH600893)$ #中航西飞# #中航沈飞#
近期对军工行业产生短期的较大影响的因素主要有二：一是中报情况，8月中旬开始将进入中报密集披露期；二是地缘政治事件。本周开始将迎来密集的中报披露，上周五（8 月12日）军工行业下跌2.19%，显示出市场对中报的兑现信心不足。我们在 6月已提示：对于中报，疫情之下过高过快的二季度增速也不切实际，中报难以超预期；但三季度或成为全年“大季”，军工企业将一方面回补二季度之“缺口”，另一方面为了应对疫情不确定性，会将四季度任务尽可能提早超前完成。
接下来一个阶段，我们认为，军工行情对业绩的敏感度或一定程度下降，反应会显得钝化，表面上看可能更加“主题化”，但实质却是真正 “价值化”，再加上三季度“大季”将逐步被认可，故而我们对无论短、中、长期，都更为乐观。同时也会看到，国防和装备建设的紧迫性、重要性，以及行业的大逻辑、长逻辑，将吸引更为广泛的和更为持久的关注，从而对军工行情构成强有力的支撑