三家医药零售企业的经营指标比较

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$益丰药房(SH603939)$ $老百姓(SH603883)$ $一心堂(SZ002727)$ 
三家零售连锁药店的财报都出来了,相关的研报应该有不少,就不多写了,只比较一下最关心的几个经营指标:

益丰和一心堂的单店收入比较稳定,老百姓下降较快,是不是新开的店面积小的比较多?看下面这个图就知道了。

老百姓的平效和单店收入基本是一个速度下降的,说明确实经营效率没上去而不是店面平均面积变小了。益丰的平效是逐年提高的,已经把老百姓反超,并且遥遥领先于一心堂。

益丰的人效近几年上升比较明显,已经超越老百姓。
从这几个指标看,一心堂这几年经营比较稳健,但是效率最低;老百姓经营效率明显下滑,应该跟快速扩张关系比较大;益丰经营效率最高,而且在近几年的快速扩张过程中效率没有下降反而稳步上升。
对于其他的十大零售连锁药店,比如销售额最大的国大药房,广东龙头大参林、海王星辰,四川龙头桐君阁等,国大药房50多亿的销售额归属公司的利润只有不到1亿,海王星辰和桐君阁三四十亿的销售额,长年利润只有几百万到千把万。这么看来,零售连锁药店需要的不是规模大,而是效率高。

全部讨论

2016-08-17 17:53

我在一心堂的年报里根本找不到面积和平米之类的词……你是怎么找到的啊!

2016-04-21 22:19

我刚赞助了这篇帖子 1 雪球币,也推荐给你。

2016-04-20 12:42

谢谢您的整理和分析,但是我觉得仅这几个数据看不出来问题。
比如:同样面积,同样每个店8个人,开在社区里面跟开在闹市中心,坪效,人效肯定会差别非常大。

2016-04-20 04:28

老百姓关停旧店的数量也远远超过益丰药房。是不是说明老百姓新建并购的店非常草率?

2016-04-19 23:20

谢谢分享。写的很不错,读这三家年报当时的感觉就是3939经营效率更高一些。
后续讨论也给了很多思路。

2016-04-18 10:39

3家的资本运作也可以比较下 A股市场上利用资本的能力也对发展速度也有不少影响

2016-04-03 01:15

传统药房依然不具备话语权

2016-03-30 05:08

为什么不把单店的营业成本拿出来一并比较?光比营业收入,不比较营业成本的话,有些偏颇。
毕竟企业卖药最终是为了盈利。

2016-03-28 12:20

老百姓年报中显示2015年B2C收入为6800万元。而其中在天猫医药馆中有据可查的B2C数字为5000万元。益丰药房2015年在天猫医药馆的数字是7800万元。据此测算,益丰药房2015年B2C为1.06亿元。占全年营收28.46亿元的比例是3.7%。

2016-03-27 22:20

益丰的平效从你的图上看15年应该不如14啊,虽然差距很小