1、在中国，磷矿石的最终下游有70%是磷肥。而磷肥目前存在产能过剩的问题，如何看出？
根据卓创资讯的数据，磷酸一铵行业产能逐年轻微下降，产量稳定且只有产能的一半，磷酸二铵趋势类似。随着环境保护政策的落地，落后产能淘汰出清，供给将会持续去化并集中，且新增的产能有限。
另外，根据百川盈孚的数据，磷酸一铵格局较分散(CR5=38.92)，磷酸一铵产能格局较集中(CR5=72.68%)，相关标的有云天化，贵州开磷等。
磷肥的需求：需求稳定，呈现刚性。
全球乃至中国的粮食耕作面积、播种面积平稳，磷肥的需求并不会有太多的变化。
如何解决这部分产能？出口。
根据卓创资讯的数据，以2022年为例，磷酸一铵与磷酸二铵产量的25%用于出口，而我国是全球最大的磷肥出口国（25.6%），相比之下进口磷酸一铵与磷酸二铵的比例极低，不予考虑进口数据。
4、磷矿石的新兴增长曲线是利用湿法、热法磷酸来制作磷酸铁锂，磷酸铁锂电池具有工作电压高、能量密度大、循环寿命长、 自放电率小、无记忆效应、绿色环保等一系列独特优点。根据该逻辑链接整个新能源汽车产业链，并用油车替代的逻辑来发挥磷的想象空间。
可以看出，动力电池装车量中磷酸铁锂电池占比逐渐走高，产量也稳步上升，但是磷矿石的产量得到控制，供给增长弱于需求增长，将是一个去化过程。
5、短暂归纳后，发现磷主要靠自然资源来获取收入，需求端粮食板块一直处于比较稳定的状态，除非遇到意外事件使得下游需求爆发，或者进出口失衡，否则价格波动不大。根据4磷矿石的下游需求又和锂电池相关，需求持续增长，供应短期内无法突增，所以在库存消化、新能源车产销增长的背景下，预计磷矿石会继续探底后反弹，至于什么时候是底，还需要关注产业链中游以及电池厂商的库存变化情况。