| 发布于: 修改于: | 雪球 | 回复：6 | 喜欢：1 |
我一开始其实就看到过这个数据，这个金额比较低并没有引起我的注意，原因其实是我觉得公司的活期资金确实不需要很多，但更重要的是虽然我是学财务的，但我不觉得需要死扣财务数据做投资，所以根本就仔细看财务数据，而关于造假，我也是从动机或者商业模式合理性来理解的，所以这次再复盘细节，确实有点太细节了，不过也当作一个很好的经验。
但公司不需要太多活期，并不是说公司不缺钱，而是公司的实际经营策略实际上非常的高明的，我仅从业务上来理解就可以想象公司的经营手法，就是拿定期去开票进行业务周转，这个开票比例越大公司就会越赚钱，因为不但撬动经营利润还可以赚利息收入，通过开票公司竟然用不到10个亿的资金做到了七百多亿的营收。另外就是公司的付款收款周期非常短，这个就意味着公司货币资金活期（即便假设不考虑开票）也只需要保证新增业务中的一个周转循环所需要的预付款（周转循环好像也就1-7天），以及日常人工开支等运营资金，所以公司确实不需要很多活期存款。
另外23年的应付票据突然有明显的下降，这个倒是挺奇怪的，但深入财务细节，尤其是账务处理，这种东西本身投资人确实没有办法太细。）
如果季尾也是8亿左右，那会不会觉得合理了？就会觉得资金本来一直在周转 认为8亿就合理了？ 如果一直是8亿才让人觉得合理、那公司的为什么要季末在账上哪里搞的那么多钱，钱是临时借的？既然一直8亿左右才合理 为什么要冒这么大风险让人怀疑呢？ 如果是造假那这个动作不就是多此一举吗？
周转率其实都是被平均的结果， 公司有部分的业务是无需自有资金周转的，预收—预付—收尾款—-付尾款，整个过程自己无需资金， 相信这部分的比例会逐年提高，（这是终极目标，需要一个逐步形成的时间，我一直说的万亿目标[呲牙]的前提条件。）。自己的资金主要用于话语权比较低的单品和新拓展的产品产业链主要用于横向拓展（小部分除外）。 另外应付降低看的是是比例吧，先说说另外一个话题：23年看业绩增长速度稍慢下来主要来自（和其他上市公司比还是增长很快）1，舆情（导致部分国企等暂停一下交易，不管你多么相信你也要等舆情过了后，高级打工仔而已不想影响自己声誉）2，商品同比下降相差商品价值缩水导致 同量情况下的总金额变小。3，舆情方法审核调查影响了公司业务开展节奏。 回归正常要等结案落地，年报正常后，预计逐步1和3恢复起来，2这个商品就是起不来价格也不会有同比压力了，如果向上利好同量情况下的营业额变大利好。 而且应付看季度尾一个时间点看的也没有意义，一年之中他是波动的也可以说是大幅波动的。财务我不是专业的，按我的理解就这样简单说说，你分析一下。