摘自兴证医药健康公众号：尤其是CXO赛道，我们仍持续重点推荐。我们认为行业长期发展趋势不变，头部公司业绩加速趋势明显，行业始终维持在高景气度。基于2020年订单的积累以及当期在手订单的增长情况，叠加大部分公司新产能今年仍能实现较快的投入，预计CRO/CDMO公司今年业绩仍将延续2020年的较快增长水平，预计大部分公司全年有望实现40%以上净利润增速。而2020年受疫情影响带来一定程度的低基数，将在今年Q1的业绩增速中有所体现，正如我们在一季报业绩前瞻中的预测，大部分头部公司均实现50%以上增长，例如药明康德、凯莱英、泰格医药、博腾股份、昭衍新药、康龙化成等，而药石科技、美迪西、九洲药业则预计增速更高。而经过前期的回调，当前大部分CXO公司估值也回落至相对合理区间，结合高速增长的业绩，我们认为CXO板块有望成为一季报行情中最为亮眼的子板块。展望中长期，行业利空因素较少，确定性较强。我们认为全球CRO产业链向中国转移趋势受阻的可能性较小，叠加我们创新药市场有望长期维持较高的繁荣度，我国CXO行业保持快速增长将是大概率事件，头部公司将显著受益于行业长期发展趋势。$药明康德(SH603259)$ $泰格医药(SZ300347)$ $凯莱英(SZ002821)$