作为一个管理投资组合的投资者，最大的恐惧是什么，卡拉曼的答案是：
在市场下跌时买入太早，以至于买入时价格依然处于过高定价。
在股市下跌过程中出手太早，对所有的投资者来说都具有很大的风险，包括价值投资者。可以确定的是，随着牛市的继续，当少数几个证券开始显得便宜时，饥渴的投资者势必将出手买入它们，很快，这些证券将被证明一点都不便宜，因为导致它们在牛市中不涨的缺陷将随着市场的转弱而变得更加醒目。
在股市下跌30%之后，我们无法判断市场还要继续下跌多少才能触底。预期每一个熊市都会变成大萧条是愚蠢的，但是，预期市场从过高定价跌至合理定价之后不会继续下行，这同样是不智的。
我的经验是当有人开始以低得荒唐的价格抛售东西的时候，而且他们这么做是因为他们不得不如此而不是想这样做时，这个时间是一个很好的买入时机。
卡拉曼另外还说了应对之策：
我认为，对于我们特别是价值投资者来说，自律是一个很大的手艺元素。就像沃伦·巴菲特所说，投资就好比一场没有裁判、没有非打不可的球的棒球赛，你可能扛着球棒长时间不挥棒。“不，今天没有什么好机会。不，仍然没有好机会。”日复一日地等待是很重要的手艺元素。
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记得日记写过投资最难的是等，未买入要等，买入了也要等
等待合适出手时机，这需要非常好的心理素质和专业知识，我曾经自以为能，但后来发现我并不具备以上两个条件，所以我选择站在赛场上不停地击打，挣个辛苦钱拉倒。
当有人在和你谈论踏空风险时，你应该知道此人的投资修为还不够。
对于成熟的投资者来说，从来没有踏空的问题，只有赚多赚少的问题，因为大众的狂热程度谁都无法准确把握。
巴老关于投资次数的表述，在国内不太被重视，太多人自恃能力超众，而频繁挥棒击球。但是要成为一个出色的球手，不是看有多少次挥棒，而是击出多少次本垒打。
因此，想成为一个成功的投资人
一要有耐心，能等待，二是活得足够久。
我的经验是当有人开始以低得荒唐的价格抛售东西的时候，而且他们这么做是因为他们不得不如此而不是想这样做时，这个时间是一个很好的买入时机
首先必須要有一個認知，買家并不會比賣家更聰明。買入過早往往是經驗不足的投資者，靜態看數據以為很便宜了，跌著跌著壞消息就跌出來了，這個時候才發現一點也不便宜。
当我遇到一个很心仪的股票，价格高的时候肯定不会买，但价格合理或者便宜往往有几种状态。
1，价格合理，此时一般不会买，但是在A股大部分白马出现合理的次数都不多，通常是高估。
2，比较合算，我通常会在此时买，但是买了后经常被套，极端的情况下能套百分之20-30
3，极端便宜，这种情况一般都是可遇不可求，需要极好的运气。因为在比较合算时就忍不住了，况且很多时候就不会出现极端便宜的情况。
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所以卡拉曼说的那种总是等到极端便宜的时候再出手，在A股通常是不适合的，这样很可能导致你几年买不到股票，实际效率更低。还不如老老实实的挨套。
这些年体会，投资最难的是账户里有现金，怎么控制住不买股票
1. 便宜的股票不等於股價不會下跌,甚至大跌。
2. 便宜的股票不會因為股價繼續下跌而變成昂貴。便宜的股價如果股價繼續下跌,那只會是更便宜。
3. 是否過早出手很多時候只是事後才知道。
4. 我還是同意投資者每次出手應該謹慎,安全邊際永遠應該放在第一位。
广州疫情已经过去了(虽然我已经两个月没回广州)。就像去年二月，那些因为对疫情恐慌而不计成本的抛售，都是好筹码。