银行业这几年的利润更多来自于规模因子而非效率因子（就是资产得益于M2增速一直在涨，但ROE持续下滑），这跟我们的GDP类似，更多体现规模增量而非利润增量。利润→规模的渗透是早晚的事，接下来可能就是部分银行的缩表以及洗牌。换句话说，即使GDP还在涨，银行业也可能会提前进入收缩阶段。另外，银行目前其实是通过拨备抵减和资本金再融资撑着资本金规模，从而撑着资产规模和利润规模，所以我不认为这种态势和普通的杠杆有什么区别。既然全靠资本金规模来撑着利润，分红还有什么意义？只会增加经营风险。