之前写的两篇文章把宁波韵升基本面介绍了一下。今天把上游原材料和下游应用再补充一下。
这是20年稀土永磁下游占比分布图，传统汽车占比最大，但是未来肯定会被新能源汽车超过，其他风电工业等等未来发展增速都不低，所以整个需求还是非常不错的。
在宁波韵升21年半年报中
工业应用的钕铁硼永磁材料收入为5.69亿，同比去年增加214.3%
汽车应用收入2.74亿，同比去年增加224.6%
消费电子收入5.85亿，同比去年增长35.7%
这三大下游应用增幅都不错，其中消费电子是之前的主业，一直比较稳定，后期也会稳定增长，目前市占率已经到了30%了，而其他两个业务都在持续爆发中。
公司目前在比亚迪很多车型是独供，而且这类产品都是非标准化的，基本都是锁定3-5年，所以用户一般不会轻易更换。
我们看看公司产品在工业电机的一些应用：
1、永磁电机的特点及应用
与传统的电励磁电机相比，永磁电机，特别是稀土永磁电机具有结构简单，运行可靠；体积小，质量轻；损耗小，效率高；电机的形状和尺寸可以灵活多样等显着优点。因而应用范围极为广泛，几乎遍及航空航天、国防、工农业生产和日常生活的各个领域。
稀土永磁发电机永磁同步发电机与传统的发电机相比不需要集电环和电刷装置，结构简单，减少了故障率。采用稀土永磁后还可以增大气隙磁密，并把电机转速提高到最佳值，提高功率质量比。
2、电机应用广泛
目前，我国的电机产品种类繁多，应用领域广泛，根据型号、规格、功率、轴伸、绝缘、编码器、转速开关、热敏元件、加热带等参数的不同可划分出各种各样电机。机床、轧钢机、鼓风机、印刷机、水泵、抽油机、起重机、传送带、生产线、电梯以及医疗设备中的心电机、X光机、CT、牙科手术工具、渗析机、呼吸机电动轮椅等，都大量使用电动机。
一些大型电站、矿山、石油、化工等行业所用几百千瓦和兆瓦级风机、泵类用电机是耗能大户，而目前所用电机的效率和功率因数较低，改用钕铁硼永磁后不仅提高了效率和功率因数，节约能源，且为无刷结构，提高了运行的可靠性。 这些大型设备耗电和污染都非常厉害，未来大部分都会改成永磁电机。
3、工业电机市场空间
之前看到市场预估的工业电机市场空间到万亿，今天查了一下，我觉着5000亿市场还是有的，所以这个市场还是很大的。
在工业领域，电机耗电量约占工业用电量的75%左右，提升工业电机的能效等级成为各国节能减排的重点措施之一。
稀土永磁的电机虽然价格比普通工业电机贵一些，但一年节电30%，2-3年能够回本。现在降用电负荷，要减产30%，如果用稀土永磁电机，可以满产。
现在中国企业大部分都用普通电机，用稀土永磁电机很少，目前渗透率才3-5%，长期发展空间非常大。
4、上游稀土原材料
突然感觉稀土和血制品行业的天坛生物的逻辑差不多？ 配额由国家掌控，稀土不再是过去土的价格，这样稀土价格大概率不会再回到原来的价格，而且现在新能源等下游需求爆发，配额目前都向北方稀土一家集中，而且非常稳定，所以波动相比过去也好很多。 目前氧化钕镨价格在60万元/吨，过去最高达到120万元，我觉着未来，上面希望稀土价格稳步提高，毕竟我们是全球稀土最大进出口国家，定价权必须拿捏，所以我预计这几年都会有不错的利润。
而且对比锂的成长逻辑发现，锂的供应量由市场需求决定，但是开发难度相对稀土较小，而稀土却不是谁想开就能开，国家对稀土掌控能力强很多。
5、技术限制性
现在稀土相关技术人员和专家都在国安局备案，不能随便出国。稀土分离技术肯定是不能出口的。所以，国外想发展稀土产业，也很难有足够的人才，而且扩产时间长，成本高。比如建分离厂中国人建一年时间，国外人自己建需要3-5年。
稀土现在被管制起来之后，逻辑就和以前不一样了，整个行业都会规范，稳定发展，而且稀土价格会受益下游需求，稳步向上，稀土下游最大的就是稀土材料，占比超过40%，所以在稀土永磁不断增长的情况下，稀土价格大概率都是在高位，不会再出现过往周期波动大的情况。
我的看法是，未来稀土价格会维持高位，因为总的供应是有监管限制的，但是又不能监管太严，不然上游涨价太高，会抑制中下游需求，未来这个行业都会随着下游需求稳定增长。
上游原材料涨价，中游也会跟随涨价，但时间相对会延迟，大概一个季度。稀土永磁涨价对下游消费电子和新能源车成本较低，高端钕铁硼还存在很大的涨价空间，而且还不会影响下游需求。
公司也表示限电并没有对公司产生影响，国庆期间都在加班加点，公司今年大概率业绩超过5亿净利润，对应今年才20倍pe，我认为是比较低估的。
现在整个新能源产业链，比较低估的就是汽车零部件，今年受芯片短缺和运费，原材料等涨价，压缩了不少利润，展望明年，各种影响因素都会慢慢改善。随着新能源车销量不断提高，零部件行业也会有机会，其中钕铁硼永磁材料市场还没看清楚，还有很多预期差没兑现，静待花开～
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