$万洲国际(00288)$ $双汇发展(SZ000895)$
万洲的财务数据大家可以看财报，在这里不做梳理。
一、业务拓展
1、运营地域范围在中国、美国及欧洲若干选定市场的基础上新增墨西哥和亚洲若干先选定市场（没具体说是亚洲的哪些地区）。
墨西哥业务主要是：1）GCM公司墨西哥主要生猪生产商，屠宰产能100万头，万洲股比66%；2）Norson公司从事生猪生产及加工的合营企业（拥有5.5万头母猪，屠宰产能140万头）。
2、2021年屠宰家禽1.84亿只（中国及欧洲），较2020年的1.64亿只增长12.2%，2019年为1.29亿只。家禽业务的增长是万洲国际蛋白多样化战略的重要组成。现在这部分规模还很小，但增长相对较快。
对万洲国际来说扩大经营地域、蛋白多样化是未来营利增长的重要途径。
二、收购
1、2021年6月，万洲与Carnibona Holdings Limited订立协议，以收购MECOM GROUP s.r.o.、Schneider Food, s.r.o.及Kaiser Food Kft. （统称“Mecom集团”）的100%股权。Mecom集团在斯洛伐克拥有两间肉制品厂房，并在匈牙利拥有两个专门生产沙乐美肠及其他肉制品的设施。其在斯洛伐克、匈牙利及捷克经营多个品牌，包括Mecom、Csabahus、Kaiser及Schneider。收购Mecom集团将有助万洲国际在欧洲中部开拓、布局。
2、2021年7月7日，于Granjas Carroll de Mexico S. de R.L.de C.V. （“GCM”）的股权投资由50%增加至66%（自该公司合资伙伴处收购16%股权，代价1.08亿美元）。GCM为墨西哥的主要生猪生产商，向全球最大猪肉消费市场之一的墨西哥城销售生猪。其亦经营一所屠宰厂房，产能约100万头。GCM是万洲在墨西哥的重要投资，预期将为本集团发展北美市场担当主要角色。收购后，墨西哥GCM贡献营收1.59亿美元，综合税前利润2000万美元。
三、回购
2021年9月，以每股7.8港元回购并注销1,916,937,202股（参与回购8,288,742,088股），耗资149.52亿港元，折19.23亿美元（回购资金来源为贷款及自有资金。），已发行股份总数减少至12830.2万股。万隆合计持有万洲国际25.86亿股，由于总股份的减少，股比由17.66%升至20.16%。
四、高管人事变化
1、2021年8月，万隆辞任行政总裁、只担任主席职务；
2、郭丽军任行政总裁；
3、万洪建被免职，万宏伟任副主席；
4、史密斯总裁也发生变更，Charles Shane Smith成为万洲2013年收购史密斯以来第四任总裁，个人觉得不是好现象；
5、万洲国际新任三名副总裁：甄锦燕负责财务、周峰负责国际贸易、王登峰负债营运管理。
五、影响万洲国际盈利的因素
1、中国的猪肉业务由于库存贬值导致亏损5300万美元（2020年盈利2.71亿美元）；
2、2021年美国生猪价格较2020年上涨55%，而猪肉价格平均上涨35%，对屠宰企业不利，2021年万洲美国猪肉业务盈利6400万美元（2020年亏损3300万美元，2024、2016、2017年约4亿美元）；
3、欧洲猪肉业务由于谷物价格上涨造成养殖成本上升，非洲猪瘟促使猪肉价格下跌，进而导致经营亏损800万美元（2021年经营利润1.03亿美元）。
甘蔗没有两头甜，对万洲国际来说，每年都有各种各样影响利润的外在因素，或正面或负面，进而导致万洲国际的利润上下起伏。作为投资者，不用因为某年利润大增而得意，也不必因为某年利润不如人意而失望。
2022年通胀压力会给万洲带来新的挑战。
六、其他
有息负债达40亿美元，比2020年的26.8亿美元高13亿美元，主要是香港贷款增加11.4亿美元。2021年平均贷款利率2.7%（2020年3.5%），财务成本1.39亿美元。
双汇净利润对万洲的贡献平均占比55.7%。