$双汇发展(SZ000895)$ $万洲国际(00288)$
双汇发展作为肉制品龙头企业，品牌好，渠道多、布局广，但成长性不足，2012年以来，归母净利润的年复合增长率在6%左右，3年、5年滚动平均净利润复合增长率也是6%左右。双汇归母净利会上下波动，但总体相对稳定，分红高。
双汇作为食品企业，食品安全是最大的风险，但双汇的抗风险能力还是不错的，抗过了2011年的瘦肉精事件和2019年的非洲猪瘟疫情。
双汇的业绩受中美猪肉价格波动的影响，这些影响有时是正面的，有时是负面的，但从长期、整体来看，双汇受益于肉价波动。
未来几年双汇的归母净利大概率会在6010亿波动，也可能会因特殊情况低于50亿或超过70亿。
在确定双汇的买卖计划前，我会先大致估算未来3年双汇可实现的归母净利润。正常情况下，会根据上年度归母利润，按年复合增长6%来估算。例如2021年归母净利48.7亿，以此估算双汇未来3年可以实现58亿归母净利润。
如果上年度利润因特殊情况明显偏高或偏低，则以过去3年或5年平均归母净利润代替，双汇过去3年平均利润分别为55.2亿，51.6亿元，由于55.2亿为历史第二高，在此我保守选用5年平均归母净利润51.6亿元作为测算基础，以此估算双汇未来3年可实现约61亿元归母净利。
按30倍市盈率计算，61亿归母净利对应1830亿估值，如果双汇市值超过1830亿，我会选择卖出。30倍市盈率对应3.33%收益率，对成长不足的双汇来说，没必要冒着食品安全等风险来获得与理财差不多的收益。
按15倍市盈率计算，61亿归母净利对应915亿估值。这时我会选择买入，15倍市盈率对应6.67%的收益率，即使未来估值得不到提升，这个收益率也算过得去；按照双汇历年分红，这个估值对应5%左右的股息率，已经比较满意了；再加上双汇6%的增长。以15倍市盈率买双汇是可以接受的。
我愿意给双汇20-30%仓位。买入时，每跌10%买入一次。第一次买入拟投入金额的25%，第二次买第一次金额的1.3倍，第三次再买第二次金额的1.3倍，三次可买入20%仓位或全部拟投入金额。如果进一步下跌就筹资继续买，直到30%为止。
卖出时和买入对应，每涨10%卖出一次。按持有股数第一次卖25%，第二次卖第一次的1.3倍，第三次卖第二次的1.3倍。
周而复始，跌到买入点就买入，到卖出点就卖出。
由于之前对双汇没有了解，而现在已没有任何可腾挪的资金。只能先做个计划等条件具备时，认真执行。
双汇发展的梳理到今天就算告一段落了，经过1个多月阅读资料，形成了18篇梳理文章。对我来说，这是第一次梳理一个企业，中间免不了有差错，限于自己目前的认知，只能达到当前水平，希望随着时间推移可以对双汇越来越了解，也希望之后能了解更多优秀企业。
投资是认知的变现，而认知源于积累，每天进一小步，慢慢积累，不怕慢就怕站，做时间的朋友，让时间和金钱的发挥复利威力。