把目前已经有所了解的做梳理。定期更新回顾。最近没空学习新行业，跟上个月比变化估计不大。
一 行业梳理总结
参与行业总结（长期）
1.格局稳定的消费行业，如白酒，空调。
2.滞胀预期。国际定价的资源品，如油，金，铜等。资源禀赋在国内的行业，煤炭，水电。
3.红利股方向，如公共事业股，运营商，高速。
4.资本市场回暖预期，平安。经济复苏预期，招行。
参与行业（阶段性）
1.供给侧受限方向。如制冷剂。
2.出海景气度方向，如轮胎。
.
暂时不参与只学习的
1.阶段性景气度方向，如火电，涤纶长丝（上行周期太短，门槛太低，长期投资价值估计不太行，个人兴趣不大。）
2.半导体，生物医药，房地产。（选股难度大）
3.老龄化社会受益标的，如OTC中药。暂时还不太懂。
.
从资金角度分析
1.美联储降息，国际资金回流预期：保险，零售银行，消费，锂电池，医药等。
2.保险资金参与预期，煤炭，水电，公共事业股。
.
二.行业List
格局稳定的消费行业
--高端白酒：商业模式无敌。消费升级。需求稳定，资本开支小，产品中高端，在需求下行时依旧能维持自身份额的。长期值得配置。标的：茅五泸。（负面：白酒受益于经济高速发展带来的消费升级，但未来经济增速放缓，高端白酒增速也会放缓）
--空调：行业格局稳定，需求依旧稳定增长。政策催化+存量更新加速+二手房交易+新房竣工。企业分红稳定，类比日本失落年代依旧有微弱增长，即使在日本失落的年代，日本国内空调依旧保持每年2%的增量。长期值得配置。标的：格力，美的。
.
金融
--保险：周期底部。中期受益于资本市场回暖，长期受益于经济回暖。标的：平安（负债端企稳+投资端弹性大+减值计提消失不再侵蚀利润表）
--股份制银行：周期底部，息差低位。房地产底部企稳。中期值得配置。标的：招行。
.
供给侧受限
--制冷剂：供应未来十年锁死，需求稳健增长。今年开始提价。上半年清库，下半年出现供需缺口。短期涨太多，长期值得配置。标的：巨化。
.
出海景气度
--轮胎：（出海+景气度高）竞争优势强，国产替代机遇期，出海机遇期，景气度高涨。长期空间大。缺点是涨太多了。标的：赛轮。
.
滞胀预期
--水电：业绩和分红极其稳定。目前不便宜，长期值得配置。标的：长电，川投。（负面：随着水电投入基本结束，未来成长性可能欠佳。）
--煤炭：煤炭供给侧改革。高位震荡。目前不便宜，长期值得配置。选择动力煤为主，长协比例高的，储量高的，标的：神华，陕煤，中煤。
--运营商。业绩和分红稳定，未来中短期内无6G大额开支。中期值得配置。标的：移动（未来折旧摊销降低，增厚利润。考虑业务的增长，折旧加上资本开支减少，移动未来5-7年的年化5%的利润增长）
--高速公路：业绩和分红稳定，但很多高速经过三年大涨，分红率已经较低，收费期限过半，很多高速计划未来扩建，扩建可能是个坑。可能只有少数股息率还高的港股高速如皖通值得投资。
--油：作为兼具金融和政治属性的商品，在滞胀年代价格能够得到很好的支撑。短期上涨较多，长期值得配置。标的：海油，石油。各有优势。海油成长性强，是景气周期的主要受惠标的，但有海外风险。石油也同样受益于石油和天然气涨价。
--金：避险和抗通胀需求推动价格上涨。短期上涨较多，长期值得配置。标的：山东黄金。中金黄金。求稳配置黄金etf。
--铜：供应23-25集中放量，美联储降息预期利好大宗。新能源等需求快速增长。短期上涨较多，长期值得配置。未来2-3年。标的：紫金。洛钼。西矿。
--铝：产能限制行业，产能指标控制供给侧。美联储降息预期。2023-2024煤炭下降带来的利润改善。长期：2025年供应天花板，需求稳健增长。中短期需求逻辑有缺陷，长期值得配置。标的：中铝。云铝（绿铝溢价）
阶段性机会
原材料下跌
--火电：（受益于原材料下跌）受益于煤价下跌，利润修复+风光发电增长。未来2-3年好日子。标的：国电。福能（估值最低，风电）（负面因素：不是啥好行业）
--锂电池：（受益于原材料下跌）受益于未来2年锂矿上游降价预期，下游新能源车渗透率提升。行业领先地位稳固。标的：宁德
供应面受限
--猪周期：生猪产能受限。去化过程中。目前大多数预测是下半年猪价会大幅上涨，具体还要看上半年产能去化的情况。关注标的：牧原，神农。（负面因素：这轮猪周期龙头牧原的弹性可能不是最大的。机会更多在中小标的。不确定性，不透明性都很大。）
--涤纶长丝：（供应减缓+量价齐升）24-25年，需求持续增长，供给投产大幅放缓，龙头将量价齐升。标的：桐昆（产能最大），新凤鸣（最具成本优势）。(负面因素：涤纶长丝不是好行业，周期非常明显，优秀公司的成本优势业也不是非常明显，只能在量价齐升的阶段持有)
--磷化工：（供应面偏紧+财务改善）未来供应面依旧偏紧。标的：云天化。亚洲磷矿石最大储备企业，低估值高分红。当前6-7倍的PE，6%的股息率。财务改善。可以作为红利配置。
---民爆。国家限制新进入，电子雷管爆发加涨价。国内没啥龙头。标的：江南化工
.
寻底中
--锂矿：寻底中。周期底部可能在2025。根据未来两年的投产计划和新能源发展规划，24年和25年都是供远大于求，产能过剩，锂价格一定低于部分公司的现金成本价，这样才会停产乃至破产，去高成本产能。预估7-8万是24年锂最低价，整体锂价大概在7-10万之间波动。如果目前规划产能不减少，25年锂矿周期至暗时刻。标的：藏格、盐湖、天齐、永兴（成本低于7万）（负面因素：锂矿的采矿权都有时间限制，感觉不确定性很大。比如说天齐最低的SQM的Atacama盐湖续约将在2023年到期，还在扯皮。
--传统化工类：寻底中。可能还需要2-3年才能出清。周期底部中。负面因素：化工的最大问题是这几年所有企业都拼命扩产，这些产能投产后，可能全球都用不完。整个化工的在建产能非常大，离出清还很远，可能还需要2～3年。标的：万华化学(MDI），鲁西化工，煤化工（华鲁恒升），油化工（恒力石化）
.
选股难度大的行业，个人暂时先学习，不参与。
--半导体行业（高端技术还在国外，成长投资要求比较高，行业变化太快，格局未定，技术投入期增加开支，出海难度大）
--生物医药行业（客观风险因素较多：高端技术还在国外，国内老年化更多会控费，所谓红利难兑现；国外出海未来环境不确定。行业复杂难懂，大股东风险等。）
--房地产行业（行业处于剧烈出清周期的后半段，目前寻底中，但传统看房地产一旦开启下行周期，周期非常漫长，10-15年，没必要赌。）