退金令、退房令、退煤令，不是用来简单对比的。主要问题永远两个，行业基本面+估值水平。1、估值，股息回报率都能算过账，四大行、招行股息支付减少的可能性？极低。2、基本面，行业必然存在风险，需要供给侧出清。地方债问题等于20个恒大，可以地市级银行都兼并重组，可以0利率量化宽松，也可以继续拖到被动爆掉。有好的解决方案，很可能直接开涨。没有好的方案，有估值和国家信用托底，现价卖出意义不大。$招商银行(SH600036)$