我先来说几件事。
昨天$祈福生活服务(03686)$ 刚刚宣布派息，派了差不多一半市值。对股东回报的重视度够不够？
前几天$陆控(LU)$ 刚刚宣布派息，派了差不多一个市值，对股东回报的重视度够不够？
$腾讯控股(00700)$ 将持有的京东、美团股票派发给股东，又宣布了1000亿港元的回购计划，对股东回报的重视度够不够？
$中国神华(01088)$ 上市以来派发的股息，差不多也是公司市值。
如果你要说这些都是个案的话，沪深300分红回报率超过标普500已经很多年，现在港股上可以找到大把分红很高的股票，过去没有派息传统的在美国上市的中国互联网公司，都开始高额派息。
然后这些事情背后有什么规律？
1、这些公司都有过剩的现金与持续的自由现金流。
2、这些公司的股价都不涨，甚至跌残了，估值很低或者较低。
所以，所以呀，不要用“亚洲企业”“重视度”这种定义不明的概念，去进行“重视度够不够”这种哲学思考，这样思考一万年也没啥有价值的结论。还是看一个看具体的企业：
1、有没有充足的现金与可持续的自由现金流。企业本身在高速发展的过程中对资金极度饥渴，或者经营状态不好现金流枯竭了，再“重视”也没有用。
2、股票的估值贵不贵。如果股票的市盈率100倍，企业对股东回报的“重度度”再高，将利润全派了也没有啥回报率。
3、企业有没有具体的、可持续的派息、回购行为。没有就没有办法，尽量不买它的股票就好了，反正他们的意愿也搞不清楚。

“沪深300分红回报率超过标普500已经很多年”，方丈耍了个小聪明，不计算标普500的回购。。。

难道小股东每股分到的钱比大股东少吗？

那是你想多了想错了自寻烦恼呗，别人没啥办法。

无论它是什么行业，现金过剩股价不涨，只能派息啊。

美股重视股东回报的主要原因有四：
1，股东结构。美国上市公司股东分散，且以各种养老金共同基金对冲基金为主，无实际控制人。
2，所有权与经营权分开。CEO负责制，股东无权经营公司，CEO对所有股东一视同仁。
3，严刑浚法。公司治理相对较好，损害股东利益的话，CEO轻则面临董事会罢免，重则等着牢底坐穿。
4，重视股东回报的文化。以前经常听美国公司管理人员说股东利益至上。现在不这么说了，但股东利益，员工利益，相关第三方利益并重。

最近看到一本好书 货币战争批判
第一章就讲到了低地国家（荷兰）的崛起 以及扩张到英国以后的光荣革命君主立宪
英国和传统王权国家的资本市场的差别 后者的王权可以随意赖帐导致融资能力下降
而英国王权被削弱相对来说赖帐的可能性大大降低了 英国资本市场的发达（信用环境好导致融资成本低）使得英国一个小国在后面的竞争包括战争中超越传统的大国（包括西班牙 法国等）

作者说了是普遍嘛。亚洲企业应该是发展中带来的问题。

发展阶段问题，时间久了，人们自然明白分红回购的重要性

国企主导一半以上的上市公司。这些治理结构上存在先天缺陷。

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这应该是市场发展程度，以及劳动力定价决定了roe了。

反正这段话说的好。值得转发

不同发展阶段的投资对象，必须采取不同的投资策略。投资者可能得根据自己的风险偏好，决定买入什么阶段、什么类型的企业。