最近的机构抱团行情不必多说,铺天盖地的媒体在不遗余力的大力渲染,有愤愤不平者,也有打不过就加入者, 新年开始短短十来天,各类ETF权重股,基金涨幅惊人.
然而,在全市场一万多只基金的情况下,注定基金业绩良莠不齐.
在笔者认为中,大部分基金经理的目标是跟上比较基准收益,追求的是平均值,因为跟业绩走, 不出格,稳稳地就可以收管理费,只要不落后太多.
所以基金经理风格会和私募基金经理不一样, 不会追求过高收益高风险,如买入困境翻转股,垃圾债等品种. 跟随主流权重买入茅台,招行,平安等蓝筹即可,如果这些品种暴雷了,身边一堆陪葬的,也不会有人指责你业绩差.
一旦基金业绩太差了,而持仓里居然有康美,康得新一类暴雷股,容易被投资人和外界质疑, 严重者会名声落败,甚至饭碗不保. 这也是为什么基金碰到暴雷股,会一刀下去割的如此干脆.
今天主要是聊一个坑基民的大白马基金,其实笔者之前也在jisilu上贴过,不过受众少,那么今天就在这里曝光下此基,以后买基金要避开此类基金经理与产品.
主角就是 民生加银精选混合. 本文的数据基本都可以在天天基金网查到. 有兴趣的读者可以自己上去验证一番.
2010年成立的基金,10过去了,基金净值还在1附近徘徊,这个基金在过去十年里不但没给基民赚到钱,甚至白搭了10年的利息.
在过去一年,基金涨幅50%遍地的环境下,该基金的收益却是 3.78%, 近2年的收益是 3.36%,近3年的收益是 -19.89%. 收益率不如人意.
让笔者扒一扒它的持仓股,看它买了什么坑爹货. 难道是全仓中小盘个股?
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2020年三季度的持仓,是2020年初热门的芯片股为主, 而刚好下半年芯片股回调, 看来是追热门站岗了.
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2020二季度买了不少银行股,不过第三季度就割了,十大持仓见不到银行影子了.
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2020一季度持仓风格是医药股农业股,结果当时疫情刚起来时医药板块并没有起来,而是在第二季度医药才起来的.
那么看看2019的该基金的调仓换股情况.
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
里面基本清一色大蓝筹,茅台,一堆银行,立讯精密,顺丰等等. 除了银行外,其他都是大牛股, 为何最终净值才涨3% ?
年中中期报告窥探究竟
我们看看它的年中报告,看下到底发生什么事情. 在天天基金网的基金详情,有个基金的定期报告,每个一个季度,基金公司会固定发一份报告.
买入个股清单
其中列出了报告期内投资组合的变动情况.
下面是累计买入金额超过初期基金净值的2%的名单.
一拉清单, 这个基金经理真是个好家伙.
由于列表有点多,这里笔者省略若干截图......直接到调仓最后一页
买入金额超过初期基金净值的2%的个股有216只,低于2%的个股就无从考察了.
卖出个股清单
然后接着它列出了累计卖出金额超过初期基金净值的2%的名单. 结果又是一个200个个股的名单.....
中间省略N页.....
..........
买入约18个亿,卖出也差不多18个多亿,一进一出,共36亿.
这个是2019年年中的报告,从规模详情可以得知,该基金当时规模约为1.11亿元,也就是当时半年的基金换手率为36倍,
怎样,每天做T的韭菜羞愧了吧,自愧不如了吧?
随便拿一只持仓股为利,茅台持仓市值约为400w元,半年时间买入累计2300w元,累计卖出1900w元.
也许基金经理对自己做T技术自信心爆棚, 只是最后却没有体现在净值增长上.
而较为诡异的是,半年离交易金额最多的工行,居然没出现在两个季度的持仓表里面,不知道基金经理是否故意在季度统计前把它卖光了,然后季度开始后又买回来.
反正看了几期报告,这样骚操作的地方比比皆是. 感觉是为了做给那些只看基金持仓股的基民小白看的. 你看,我的基金持有茅台哦. 在平时大部分时间里操作其他杂七杂八的个股,一到季度末的时间节点,就抛掉这些杂毛,买回茅台,好让自己的十大持仓股光鲜亮丽,个个是蓝筹价投大白马.
惊人交易佣金
报告中还统计了交易中产生的交易手续费.
半年的交易费用达到了500w,但这是一只规模一个亿左右基金. 换算下来,一年交易的手续费达到了基金规模的10%, 所以这个基金是在帮券商打工的了,基民的血正被一点一点地吸光. 再牛的基金也扛不住一年10%的佣金损耗,还不算其他托管费,管理费等.
同时看了下这个基金的历史净值.
发行2年后净值跌倒0.7x
14年小牛市净值跌到0.67
15年牛市站在风口上达到顶峰的1.8.
然后4个月后净值腰斩.
这个波动率,比不少投资者都要大不少,但就是不见高收益率.
优秀基金的正常调仓报告
接着看看优秀如兴全合润者,该基金的年中基金调仓数据
130多亿的基金,半年累计调仓超过2%资产净值的个股数只有22只,最多的也没超过10%.
结语
本来计划做一个基金黑名单的,记录市场上有黑历史的基金系列产品和基金基金,也开始记录部分数据了, 后来想着不如记录市场中优秀的基金产品和基金经理,因为他们毕竟是少数,反向操作工作量会大大减轻.
至于股票,也有一直记录黑名单习惯,就类似于一个错题本,也在慢慢更新,下表截图只是数据的三分之一,后续整理好后放入后台自动回复中. 如果你有黑名单个股,也欢迎后台留言,到时笔者顺便更新上去.
没人不会被石头绊倒,但被同一块石头绊倒两次的人是愚蠢的.
因此那些还在买入獐子岛的人是不值得同情的.
$三一重工(SH600031)$ $金龙鱼(SZ300999)$ $贵州茅台(SH600519)$
首发于wx: 可转债量化分析