$恒源煤电(SH600971)$
假设不看过去股价走势，根据过往业绩判断，目前的价格不贵。过去管理层分红意愿高，问题就在于未来产能能否会增加？
一、生意模式：煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务。截至23年底有5个矿区。煤炭销售以长协为主，销售运输方式以铁路运输为主，动力煤市场主要稳定在周边区域，精煤销售市场主要为皖、赣、湘、苏、沪、浙等地区。
1、区位优势。公司位于华东地区腹地，紧邻江、浙、沪等经济发达地区。矿区交通发达，物流便捷，具有承东启西、连南系北的区位优势，有利于连接市场，降低运输成本。
2、所属矿井有气、肥、1/3焦、主焦、贫、无烟等多煤种，动力煤、无烟中（小）块煤、喷吹精煤、炼焦配煤等产品种类齐全。配套的选煤厂都是矿井型选煤厂，入洗本矿原煤，无需配煤，能保持煤种稳定。
3、成本构成：固定资产、无形资产合计77亿元，占比总资产212亿元的比例不到一半。优点是提高了资金使用效率，但是成长性不足（矿不够多）。
4、税率低：前几年被评定为高新技术企业所得税税率仅为15%。
二、管理层：
1、经营理念：
①使命：为社会提供优质能源，为客户提升经营价值，为股东创造丰厚回报，为员工实现全面发展
②经营理念：司坚持以技术为先导，对现有矿井进行技术改造，优化设计、优化布局、优化系统，大力推广采掘新技术、新工艺、新装备，大力发展采掘机械化。
③19年：实行全员标煤效率与矿井绩效工资挂钩，促进矿井均衡生产，精准开采，合理搭配开采。
三、成长性：
在建工程中有个恒源煤矿改建：恒源煤矿改建工程超出预算的原因，主要为矿井瓦斯等级升级，地质环境复杂，施工难度加大，灾害治理费用增加，导致投资费用增加。23年年报披露该工程预计2024年6月达到预定可使用状态，正式投产运行。
2014年至今约10年合计投入约13亿元，终于要投产了，但年产能在年报未披露，未来能新增多少产能？