银行业改革的这些年,市场早已经给出了答案

#优秀银行该怎么选#

我今天所写的文章内容,可能和其他朋友所写的内容角度不同,我从多个方面谈谈自己的想法吧,关于如何选择个股银行,我在早年的时候写过两篇文章,放在这里给大家提供一种思路;独特视角下36家上市银行如何选择;九大股份制银行篇 独特视角下36家上市银行如何选择;六大国有银行篇

【招商银行AUM突破10万亿预示着转型加速中】

招商银行AUM突破10万亿这个消息其实多多少少都在意料之中,也许唯一给人惊奇的地方就是10万亿的规模,毕竟从国内银行当中,招商银行始终拥有和保持着对于行业前瞻性发展趋势的预判和自身提前反映作出调整优秀能力,也是行业标杆,对于财富管理深耕已久,所以10万亿AUM其实只是时间问题而已!

【银行业“内卷”各凭本事抢资源,抢机会,抢地位】

我觉得这是一个正常的事情~各行业都在内卷,随着宏观经济和社会发展的变化,各行业都存在寡头集中的情况,从国有银行到股份制银行,再到城商行,我们发现城商行的优势并不明显,而且大多数银行对于整个银行业发展的未来方向是模糊的! 我们大家都知道中国银行业要转型,而且已经在转型的路上了,不论是科技银行,还是投资银行,零售银行等诸多发展模式和方向下,中小城商行根本不具备这个优势和能力!很多中小银行只是为了服务于地方政府财政和基础建设而已!根本没有任何投资价值!很多人在投资银行的时候,只看到了所谓的机会,却没有看到所谓的风险,这个风险就是它可能无法给你带来任何所谓的投资回报,放眼看全球银行业股价的差异化其实是巨大的,美国有上百元的银行,也有十几元的银行!这里面一定是有本质差异的!否则不会出现如此大的价格差异~中国银行业已经出现了分化的格局,这个格局早在几年前就出现了,而且未来只会差异化更加明显!这是不可否认的事实!中国银行业已经走到了十字路口,前面走出困境的银行,布局了科技,投资,零售,财富管理,这是蛋糕!人家先吃了!你后面的银行就算走出困境,紧随其后,你能吃到的蛋糕也是少数的,这就会形成巨大的差异…先吃蛋糕的就两三家,人家想怎么吃怎么吃,你后面几十家银行走出困境了,留下的蛋糕有限,就要抢着吃了,这是截然不同的两种格局…中国银行三四千家,未来必然是重组合并的结局,上千家银行本身就是严重“产能过剩”中国根本不需要这么多银行啊…你比如券商行业,中国一百多家券商,可你会发现,真正赚钱的券商和IPO主承销商最多的,就是中金公司中信建投中信证券华泰证券,简称“三中一华”,你们看这就是行业格局,你后面的券商再厉害,你也没办法抢人家的市场份额,所以我们会发现平安证券重组方正证券,大鱼吃小鱼,招商银行之前入股台州银行也是大鱼吃小鱼…其余的小银行单打独斗就是死路一条…说白了,就是没什么潜力和价值,市场上难道只有我们看到了这些中小银行和部分低价股份制银行低估了吗?这么多人都是傻子吗?都没看到吗?肯定不是对不对? 现在投资银行,你要考虑深刻的问题,那就是未来三年,五年中国银行业到底是发展到什么样的程度?会有什么样的革命性变化!你要思考这个问题!拿我自己来说,我做了一波估值修复了,我可以顺利进入银行股估值修复以后的转型成长阶段了!那么后面的银行能不能转型成长?这个不确定性很多,因为目前估值修复还没走呢,你想那么远毫无意义,而且你都不知道哪一年估值修复完成,你就更不可能等到转型成长阶段了,大多数人99%的人是等不到的,也是看不见的…从目前这个银行股投资环境和市场认可程度来说难度真的是越来越大了!

所以中国银行业正在面临“抢地位”的阶段!银行供给侧结构性改革是要发生的,数量太多就拉低了质量...当然这是我自己的理解~那么当下如何考虑长期银行投资的问题?我自己的经验告诉我,去寻找和发现那些已经确定从本轮经济发展结构调整阶段跑出来的银行,与此同时,跑出来的银行在未来3-5年的战略规划上的布局,是否符合转型以后的经济发展方式?是继续深耕零售布局科技与财富管理,还是继续深耕对公等其他业务,这是各家银行管理层需要考虑的问题,我们左右不了,也很难改变,我们唯一可以做的就是去观察,去寻找,去选择。当然这其中很多银行的管理层也希望自己能够顺应时代潮流,但苦于前几年走错的路,这几年需要回头弥补,不免有些心有余而力不足...这并不是当下的银行业现状和问题的出现,这是历史的错误选择,如今来买单而已...对就是对,错就是错,也许今天的对,在未来是错的,也许今天的错,在未来就是对的...我们很难直接看透结果,变化总在进行,而一家真正值得长期投资的银行乃至银行管理层,需要在不断的践行中学会及时的修正和弥补与完善...

【能否做到让市场帮自己选银行】

其实市场早已经帮我们做出了选择不是吗?2013年到今天差不多7年了,中国银行业的转型之路,从民生银行高光时刻起便是转型之门开启的时候,一晃眼7年时间过去了,上市银行的表现我们一目了然,这些年来不论中国宏观经济如何变化,内外部环境如何严峻,行业遇到了什么样的困境和问题,我们发现总有些银行可以完美的或者说提前作出反映去应对变化!从招商银行宁波银行,这是最早一批被市场挖掘出来的有价值的银行股,【2016年本人投资宁波银行至今】当时很多人并不认为这两家银行可以持续超过同业的估值水平,因为那会大家普遍都不好,各方面给人的感觉都比较差,这可能和很多人认为银行同质化有关系吧,但当时只有它们两家脱颖而出了,回头看我还是之前的想法,就是我并不后悔当初错过了招商银行,毕竟还有宁波银行可以弥补这一个问题【当然现在还是买了招商银行】平心而论,市场早在最少4年前就选择出了可以带来足够回报的银行股,可是为什么大多数的人错过了?即便有人每天都研究行业发展,财务数据,预测未来盈利的各种办法下,依旧是错过了,问题出在哪?这个大家可以自己思考!

2018年末本人重仓押注平安银行至今,收益率也算还不错,可问题是大批量的研究人员,在2018年末的时候并没有看出平安银行的潜力,一直到2019年下半年左右,才不断有人陆陆续续开始关注平安银行,包括2020年下半年,可这来来回回一晃悠又是过去了2年多,但在这2年多的时间里,整个银行业又发生了惨烈的“撕裂极端分化”,我认为低估值的银行全市场都看到了不是吗?可是为什么几乎所有人都看到的低估值低价银行股,却总是不被市场选择呢?其实冷静下来抛开行业来说,我们会发现一个神奇的现象,那就是买入低估值低价银行股的投资者大多数其实是比较“贪婪”的,为什么我会这样说?因为持有低价低估值银行股的人,基本上都会对标招商银行,也就是说拿着股份制银行的人喜欢对标招商银行,拿着中小银行的人喜欢对标宁波银行,随便一计算只要PE和PB与对标一样的话,随便翻好几倍,那么价值回报的机会成本,是不是远远大于投资招商银行,宁波银行,或者平安银行呢?当然这一切的算法和想法是没错的,可是这不是市场的选择,而是你自己的选择,这种选择我认为是“贪婪”的!当一个投资机会差不多被所有人都认可和看到的时候,基本上也就没有什么回报了,而这些年被市场选择出来的银行股估值始终高于同业水平,而且差距巨大,这令很多人都不能理解和不敢再去买入持有!

记得去年的时候,我直播时说过,投资银行股首先要选择那些高于同业估值水平的银行股,你不要去给我算它的基本面,那个东西是静态的理论计算,而对于市场或者说我们自己的判断和思考必须要无限的贴近市场,否则你始终认为你的想法是对的,市场认可不认可你并不关心,那么投资银行这些年你就会发现你特别难做...当时我说出了这个观点以后,很多人是不认同的,大家继续放弃了已经被市场选择出来了那几家银行,而是掉头继续去选择了自己认为将来会被市场可能选择的低价低估值银行,回头一看又是一年了,那些被放弃的银行,继续上涨,这其中不缺乏“顶流”基金也疯狂扎堆被市场选择出来的那几家银行,而并没有去选择被大多数人自以为是认为未来可能会被选择的低价低估值银行!

【总结】

在逐渐机构化时代下的中国资本市场,大家投资的标的物一定要有“默契”与“共识”这个非常重要,哪怕是夕阳产业的钢铁煤炭中,都会有行业龙头的公司被市场发现,何况银行呢?与此同时在默契和共识的基础上,一定要有一定程度的想象空间,说白了就是未来的预期,这个预期必须是别人没有的预期,比如招商银行AUM突破10万亿,这是多少银行没有的?下一个10万亿还会远吗?这是不是预期?而这样的预期产生需要自身不断的修正和转型来应对未来更加多变复杂的内外部环境!通过这些自身的变化,才能够让市场发现认可,乃至于给出更高的预期!个人认为以长期的视角去看待投资银行股的话,值得投资的银行股就目前来说,不超过5家上市银行,至于那5家上市银行,我相信大家多多少少都有重合,至于其他的银行,哎,我只能用一声叹息了,当然如果你觉得理解和投资银行依旧很难,但是有希望参与其中,那么不妨考虑一波 @银行ETF   跟随行业指数也是不错的选择!

【部分投资银行系列文章】

十余年银行股投资的分享和感悟!

投资银行如何让自己成为战略家?

一家银行的管理层做事风格决定了一家银行的潜力!

不论是当下还是未来,投资中国银行业我们需要不断修正!

 #股民的日常#    #多位顶流基金经理二季度增配银行股#    @今日话题    $平安银行(SZ000001)$    $宁波银行(SZ002142)$    $招商银行(SH600036)$  

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精彩评论

二郎基金07-22 21:13

说了半天,没看明白你想说明啥?也没看明白为啥招商银行能有更高的估值。只看到一句话,市场的最终选择就是如此。但不幸的是,癌股对整个银行板块的定价就是错误的,无效的。太多的渣渣行享受了非常不合适的估值和占有了非常不应该享有的成交量,导致应该具有更高估值的招商银行一直处于被打压被严重低估的位置。劣股驱逐良股,是癌股的本性,永远也改不了。建议你多研究研究招商银行,才能真正认识到为什么招商银行目前价格仍旧低估。

杂草3wx07-21 22:22

之前说的降准,事实已经证明,没有大水漫灌。当天就回了3000亿,7000亿根本不够最近一个月到期的MFL,昨天的公布的利率也没有下降。市场的钱便不是宽松的。8月底市场间的利率说不定还上涨,说是全面降准,其实就是替换到期的MFL,否则最近的行为没发解释。说白了庄家控制了舆论,银行什么问题都没有,看看人家酒,酒的利润怎么暴涨的,出厂价提高了100,渠道商根本就卖不出去,酒并没有卖给真正的消费者,都在渠道商那里,而出厂价增加了,报表上的利润看上去是大涨。真卖不出去,讲卖老酒的故事。

Megatron7707-23 00:27

你想说啥?

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lhfn7zl1slc07-27 17:50

15年吹全通教育乐视的那几个大V,天天吹,自诩为价值投资,后来全通教育乐视大跌后,那几个大V爆仓了就不作声。17年吹中国恒大的大V,中国恒大大跌后,消失了,不作声了。17年吹腾讯的大V,18年大跌了,就不作声。2020年吹白马股格力美的伊利万科平安恒瑞消费股的大V,21年大跌后就不作声。几乎成了千篇一律的规律了

问鼎资本-张佳男07-24 01:27

我这是很多年前就发现的问题你不是后视镜

问鼎资本-张佳男07-24 01:27

暂时不考虑它~没有波动

投资幼儿园新生07-23 11:01

看完了,全篇就 很多中小银行只是为了服务于地方政府财政和基础建设而已!根本没有任何投资价值 这句话挺有意思的。剩下的又开始谈市场共识了…就没多大意思了

邮侠闯天涯07-23 09:58

请问楼主可以说说浙商银行怎么样?