《后帝国时代》的作者用各种事实表明，没有乔布斯，苹果不可避免地会走向衰退。而事实却与此相反。由此引发了我对投资的一点思考：
1.股票投资需关注未来，但预测未来极具挑战。故应立足当下，寻求现在与未来之间的平衡。
2.一方面，我们要买入那些我们确信将长期成长的公司，比如行业需求稳定、产品具有垄断性、几无负债、企业文化好的公司；另一方面，我们要以公司目前的业绩为基准，以低PE的价格购入。这个价格表示这家企业不会成长甚至可能衰退。这样，即使我们错了，也不亏。如果我们对了，就会有可观的赢利。正如乐趣以8倍市盈率和5%股息率购入贵州茅台的例子所示。
一方面，我们高度重视成长，特别是成长的确定性，竭尽全力、坚持不懈地选择未来能长期成长的公司；
另一方面，我们又对未来心怀敬畏，不给未来成长很高的估值甚至不给估值。只把未来成长当做安全垫和意外之喜。
尽力做到惊吓少、惊喜多。
3.不要羡慕那些高PE购入股票仍能大赚的例子。这些事后的大牛股，多多少少是有运气成分的。就像贵州茅台这几年的高增长，也不是谁可以预测的，这就是董宝珍当年700多元/股的卖出贵州茅台宜的原因。他认为未来具有不确定性，只赚当下可知可见的价差，只赚估值修复的钱、确定无疑的钱。当他保守估计茅台的未来业绩之后，选择卖出茅台。
假如我们和董宝珍一起站在2016年末，贵州茅台公司的净利润是约170亿元。假设预测茅台将来会以15%-10%的速度复合增长，则7年后，2023年的净利润将增长至2.66倍-1.95倍，即452.2-331.3亿元。以（今天2024.4.25茅台的）PE28.46计算，茅台的总市值为12870-9429亿元，即每股1024.5-750.6元。若以20PE保守计算，茅台的总市值为9044-6626亿元，即每股720-527元。故从当时来看，董宝珍卖出茅台是基于价值原则的。
4.尽管我们足够保守，情况仍然可能更遭，买入的股票仍然可能出现重大亏损。如何应对？——适度分散投资。这样我们方能立于不败之地。