上图可以说是彼得.林奇的PEG估值法的直观解读。
理论上讲，按上表中的PE买入，增长率越高的企业，更划算，因为10年之后，这家企业的价值更大。问题是，增长率越高，一般来说，保持这种高增长的概率越低，难度越大，企业的增长率，很难呈线性发展，因此，又需要一个更大的折扣。所以，回过来讲，表中的PE又是合理的。
根据有些说法，风险高的按更高的折现率来计算，再按12%的折现率计算，合理的市盈率倍数。
我观察到，华侨城、民生银行现在是5倍市盈率，那么就意味着，市场认为华侨城、民生银行未来10年0增长，且风险极大，给予12%的折现率来估值。民生银行H股现在市盈率3.98，那么就意味着，市场认为民生银行未来10年每年7%的负增长，而且风险极大，给予12%的折现率来估值。
今天进一步进行了总结，下图是各种净利润增长率情况下，按不同的折现率来算，十年的收益和相比投入本金的倍数，也即相应的市盈率：
据此，有几点心得：
1、一般认为，市场的合理估值中枢在市盈率15倍。如果上市公司的综合年增长率在10%左右的话，那么市场的合理市盈率应该在12倍左右，表示10%的稳定增长预期及6%的折现，如果是15倍市盈率的话，则未充分考虑折现。
2、如果市场给一支股票5PE的估值，表示市场认为该公司将陷入负增长或增长缓慢且风险大。如目前的银行、地产。
3、如果市场给一支股票10PE的估值，表示市场认为该公司将按10%左右的增长率稳定增长；或可能有15%左右的增长率，但风险大。如目前的$中国平安(SH601318)$、招商银行
4、如果市场给一支股票15PE的估值，表示市场认为该公司将按15%左右的增长率稳定增长；或可能有20%左右的增长率，但风险大。如目前的$格力电器(SZ000651)$、美的集团
5、如果市场给一支股票20PE的估值，表示市场认为该公司将按20%左右的增长率稳定增长；或可能有25%左右的增长率，但风险大。如目前的大华股份 ，华东医药。
6、如果市场给一支股票30PE的估值，表示市场认为该公司将按30%左右的增长率稳定增长；或可能有35%左右的增长率，但风险大。如目前的$贵州茅台(SH600519)$和腾讯控股。
7、20PE，实际对公司的盈利增长要求已经很高了，要求稳定地以20%的增长率增长或更高的增长但存在较大不确定性。
8、如果有融资的应该按照8%-10%的折现率标准来估值。
9、如果是熊市，按12%的折现率来估值，考虑开始分批买入，在牛市，按不折现的估值考虑开始分批卖出，大体是比较安全的。
10、市场上给增长确定性强的公司，都给予了更高的估值。
