就怕再砸出一个金山云

金山软件相对于金山办公优势区别在于金山软件的估值较低，从投资而非炒股的角度，价格更加合理。但是金山软件需要有实打实的分红能力，而分红能力取决于金山办公的分红。利润是结果，垄断是利润的来源。以目前金山办公的竞争格局看，收割是快慢的事儿。如果只看付费订阅，目前人数还在以15%的速度增长，而订阅价格实际已经接近翻倍（150），虽然23的人均付费只有75左右（前期低折扣促销的结果），等这一部分客户到了再次付费的时候，叠加付费人数持续增长，收入利润还会持续大幅增长。终局是多少？如果考虑定价接受能力，不考虑AI未来加成，6000万-8000万付费用户，人均180元-240元，营收就是100亿至200亿，利润50-150亿。这应该是一个5年左右的中期水平。金山办公没有资本需求，可以大比例分红，按50%分红率计算，金山软件得12.5亿至37.5亿。再加个游戏10亿。22.5亿至47.5亿的可分红利润。给投资者分多少就看管理层了，从管理层面前的表现看，还是注重股东利益的，现在金山软件手里的余钱有限，未来钱多了，应该还是慷慨的。