过程与时间是博弈的难点。
合理或者不合理，主要要素是基于对未来趋势的判断。
比如之上的前海健康，a类溢价不仅没有减小反而略有增加。简单的折价套利在9月到11月是失败的。
但是由于母鸡净值符合预期的上升，b类的折价杠杆，保护了这个套利，套利失败结果却获得比较大的收益，并且足够理性。
如果参与者影响价格，套利结论也未必失败。比如我以1000万资金开始申购母鸡，不断抛出溢价a，b延后几天上涨之后抛出。再继续申购，反复几个循环，如果在上涨过程中b的流通性远好于a（实际上也是如此），如果没有另外与我和其它套利A资金博弈的主动进入健康A新资金，我估计几个循环下来，非常大概率可以把健康a的溢价砸下来。
如果出现主动进入健康A的新资金，我也没有损失，只是无法获得预期最大收益率。预期最大收益率=母鸡净值涨幅*b杠杆率*b折价降幅
。我的收益率不过少了最后一个乘数。而对手不得不却买入了普通收益率（长期低于4.5），存在收益率降低到4，流动性比较差的健康a。
这是我9月底的计划，考虑了比较大概率的指标股上涨的安全垫的低风险博弈，没有实施。实际的操作是简单买入B，上涨之后卖出。
$中航军A(SZ150221)$   $煤炭A基(SZ150321)$  $建信50A(SZ150123)$  $中小A(SZ150106)$  $同辉100A(SZ150108)$  $健康A(SZ150219)$  $NCF环保A(SZ150190)$  $网金融A(SZ150331)$  $健康B(SZ150220)$  $网金融B(SZ150332)$