我觉得是因为1.厨电带有装修属性，购置在装修前，价格敏感度较低，因此高端厨电带有较大的轻奢属性，天生高毛利，而空调通常为装修后购置，不带有装修属性，价格敏感度较高；2.空调的购置带有季节性特点，其在淡季的利润水平会明显下滑，而厨电不具有季节性特点；3.厨电的技术含量低，制造成本水平与空调相比应该低得多，(电机、风机，套个壳...)，品牌溢价效应更加明显 4.另外，在厨电的利润高度集中于高端厨电，而在高端厨电，老板和方太的双寡头格局已显现，在高端的市占率已经比较高了。另外格力的财务政策相对偏于保守，真实净利率水平应该不止10%。我的一点浅见，请非大不吝赐教。[跪了]

老板的高毛利是行业发展阶段和特点决定的，大家都这样。格力的利润率提高是血拼之后作为老大真的很强大了，净利才逐步提高的。
所以老板的高估是肯定的，不用看数据也知道。

我目前在装修新房子，正在选购厨电，本来选方太，也考虑过老板（一朋友经销），后来看上集成灶，先看上美大，经过了解初定为帅丰集成灶。原因：
1）我第一套房用的是西门子厨电，不好用，用了七年之后，灶具下面挡板全部腐蚀掉了，还说是德国货，这个质量确实令人惊YA；
2）我弟家用的是网购三五百元的美的燃气具，也用得挺好的，一用也是七八年；天猫上看，老板方太等销量都排在后面；
3）我去年第一套房的西门子后来换了华帝的，不到1000元，用起来比西门子二三千元买的好用多——现在老板方太之类的灶具随便卖个二三千元，感觉从实用功能来讲，燃气具也真的没什么含量的东西；
4）集成灶三件套（抽燃消），而且本身又节省了一米厨柜造价，我觉得不但使用环保（向下抽烟），而且比同档次的老板方太便宜。美大就是品牌名气大一点，技术也没什么独特性，觉得集成灶帅丰的性格比高，我最后决定选帅丰；
5）其实要不是A股，我以前还真不知道老板是一线燃气具厨电品牌，我个人感觉美的、华帝、万和、万家乐的知名度还高过老板，老板一路高歌猛进，5年10倍，市值增加300多亿，净利润五年合计才30亿，但愿老板一路高增长下去，否则戴维斯双杀下来。

我还是坚持以前的观点，以前行业市场规模小，巨头忙着打空冰洗没空理这块。千万别拿老板烟机全球第一来说事，你见过全球市占率5%(含中国)的消费电器巨头吗？有时间的可以自己对比对比所有家电品类全球领导者的市占率。

一旦发现了这块蓝海，巨头们比如美的海尔已经上来了。我看在消费电器领域唯一有护城河的除了个别吸尘器品牌(也仅限于细分市场)，其他都会根据资金及技术的门槛不同，净利率慢慢会向家电业平均值靠拢。等巨头们摸到了门道，这种铁皮包电机的产品，呵呵。Its a matter of time，在我看来五年内必将有人洗牌。

另外补充下关于烟机的门槛，我估计雪球上50%以上用户都能开个小厂生产。大家没事可以打听打听中山和嵊州有多少做这玩意的。

看了大家的评论，我也来发表一下粗浅的看法。为什么老板毛利远远超过格力？主要是两者在行业中的定位完全不同。
老板的定位是高端，它在消费者心目中的地位是就是高大上。可以类比于白酒中的茅台五粮液，空调中的大金。但凡这种高端高大上的产品，它的高利润就绝不是质量、服务、技术含量、营销可以完全解释（当然没有这些，品牌也不可能变成高端）。因为它在消费者的心目中那就是一种上档次的体现，再贵也会有部分消费者跟随。一套豪华装修的房子，如果不买个老板，方太油烟机，似乎档次就会下降。这种高端品牌的品牌溢价是非常强的。
格力的定位其实是最优性价比，而绝对不是高端。似乎还没有谁因为买了格力空调而觉得上档次。目前可能在相当部分消费者的心目中大金、三菱重工才属于真正的高端品牌。消费者觉得多出几百块买格力比买海尔美的性价比高。但如果格力比海尔美的贵一倍的话，那么消费者肯定不会买格力，因为美的海尔再差两台总比格力一台耐用。买格力算的是经济账，买老板算的是面子帐。
至于老板是否还会继续保持这样高的品牌溢价？如果你没有茅台这样的稀缺性，也不能长期保持技术上的绝对领先（前提是如果并没有特别明显的高技术含量），我认为是比较困难。总会有其他品牌会慢慢追上来。而格力虽然品牌溢价虽然并不高，但却是相当坚实，那完全是从大量的国产品牌和高端的国际品牌红海里面杀出来。空调里的大金和三菱重工的品牌溢价不是也正在被格力慢慢削弱吗！

老板方太的黑天鹅是小米杀进油烟机行业，价格腰斩性能更好噪音更低

抽油烟机和燃气灶技术含量太低了，如果你给出租的房子买过几百块的低档油烟机的话就会明白，噪音和吸力不会像大多数人想象的那么差。

瞎猜下，我觉得是厨电整体利润率高，因为这东西比较小众，不像空调竞争那么大，类似于以前的汽车一样。

前几年帅康、樱花的市占率也比较高，现在出局了，老牌玩家都被老板方太逐步吞噬，经过一轮又一轮洗牌，龙头的地位得到巩固，新玩家如何在这个市场赢得一席之地？现在的格局就是优胜劣汰的结果

每次关于老板的帖子评论里总能看到村炮一大堆，他们理解不了几百万上千万一套的房子应该什么价位的装修，总以为资本和自己臆想的一样天真