在这个全球经济放缓，银行负利率，科技发展迅速，一切变得廉价的世界，最能够保值的是什么？不是房产，不是黄金，更不是美元，它是——

昨天睡前思考并提出了这个问题，得到的答案有教育、子女、人才、源代码、股权。。五花八门，显然以上都不属于可交易可投资的实体资产，而股权虽然圈中了，但太宽泛，至少绝大部分股权都不具有可预测的抗通胀特性。

答案是：$腾讯控股(00700)$   

这个答案解释起来既简单，又复杂。科技与互联网发展的必然趋势是绝大多数原材料、能源、甚至技术工艺都变得廉价。而更多的价值是通过互联网在流通，他们具有更强的共享性与可复制性。


引用凯文凯利的两段话：
“平均来看，大多数现代产品都在经历着减物质化。自从20世纪70年代开始，汽车的平均重量已经下降了25%。各种功能的家用电器也在变得更轻。我们所需投入的物质总量在减少，这说明我们在用更少的物质创造更大的价值”
“当复制品大量存在时，它们就会变得没有价值，无法复制的东西反而会变得罕见而有价值。”


抗通胀的资产必须具有两个属性：一是不可复制性，二是本身产生稳定收益。当然，作为资产，它必须提供交易形式。

信息是可以传输并复制的，但他们的通道，不管是QQ，还是微信，已逐渐已无比强大的护城河，几乎是不可能被复制或替代的（除非人类跨越文字、语音和视频，以脑电波直接交流，只有信息交互形式改变，才可能动摇微信的地位。然而，如果我们想说谎呢？脑电波？）。它是未来高度信息化社会中最为重要的介质，可以向每一位使用它的用户收取“过路费”，不论是直接还是间接的。

现在不仅可以使用它，还可以成为“道路”的主人，向他人收取过路费分成。

好吧，现在是在雪球，那么很多人就要说到估值了，现在腾讯的动态市盈率约为45倍。现在解释第二点至关重要的因素。

其实只要想明白一个问题即可：时间越长，初始估值对复合收益率的影响越小。
举一个栗子：假设你需要在15年内获得5%的抗通胀收益。而腾讯这十五年的利润复合增长率为10%，假设到时估值打对折，只有22.5倍（假设十五年后腾讯不增长，仍对应约5%的回报率），那么恰好可以满足年化5%的目标。时间越长，你所能获得的收益率就约接近于资产实际的内生增长率。


另外更重要的一点，假设全球包括中国央行继续放水，产生了货币现象所导致的通胀，相应的通胀幅度必然会体现在这一不可复制的资产价格之上。


最近身边的朋友总是问我闲钱买点啥，全球放水，钱不值钱，而理财收益率越来越低，我真心的建议：如果有闲钱用于长期抗通胀，别买黄金，别买房产，不懂也别乱买股票，就买点00700放着吧。

再次借用凯文凯利的论断：“全球经济都在远离物质世界，向非实体的比特世界靠拢。同时， 它也在远离所有权，向使用权靠拢；也在远离复制价值，向网络价值靠拢。”

$格力电器(SZ000651)$ $贵州茅台(SH600519)$ 万科

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