必须要提示下风险:超跌反弹后,还是要面对公司基本面的现实。当前环境下,大部分中小公司的发展难言乐观。我们研究了一大圈,长期放心的一只手数得过来。
怎么说呢,只能感谢清华数学系毕业的同行了。
其实并不在风格上,一直都是满仓大消费,也没中特估。只能说是所投资的公司业绩都足够扎实优秀 ,估值在过去两年也被压到足够低了,分红也都不错。认沽期权确实也起作用了,今年贡献了1%多点。
葵花药业 值得拥有, “低估值、高股息、中成长”
一、商业属性
中药,现金流超好,净利润中的自由现金流含量100%;营收和利润的增长,并不需要新增大额资本开支。葵花药业更像是一个消费股,而不是医药股。
二、业务情况
品牌响亮的OTC中药企业,公司OTC销售占比83%,无集采风险;
葵花药业在“儿童药”领域美誉度高,但公司并不是只有儿童药,营收中43%占比的儿童药、57%的中老年药(比如第一大单品“护肝片”在2023年突破十亿销售额),近些年新生人口数有所下滑,但公司在产品市占率、以及推出新品方面给力(比如收入持续增长的“小葵花露”),且公司另外57%的业务方面是受益于老龄化的。
在“处方外流“、”药店门诊统筹“的趋势下,OTC药企在渠道方面处于更好的局面。
三、股东回报方面
2014年上市至今,仅IPO募资一次13.33亿元,连续九年高比例累计分红28.77亿元,纯纯的大奶牛!
公司无任何增发,大股东也是通过分红来获取回报,无大金额关联交易,大股东和小股东利益一致。
四、估值
23年确实疫情开放受益,但这几年实打实的“战略清晰、多品类并进、两个女儿接班得有条有理”。公司在23年年度汇报总结会上的战略是,在2024-2028这个五年规划期,营收跨越百亿,23年营收大概61亿,后续五年营收年化增速10%,净利润增速15%~20%(公司渠道已经打开、品牌已经响亮,拓展新品类等并不需要剧增的销售费用,这点可以从过去七八年较为稳定的销售费用额辅助判断,所以净利润增速应该会较大幅度大于营收增速,利润增长进入甜蜜期!)
截止23年三季度,账上类现金31亿元;预期23-24-25三年的净利润为12亿、12.5亿、14.7亿。(信达证券23年10月预测,本人根据自己判断觉得这个是靠谱的)
公司一直都是高比例分红,预估2023年的每股分红为1.4~1.5元左右,当前股价23.22元(市值135.6亿),对应股息率6%+,对应PE12倍左右,典型的“高股息、低估值、中成长”。
我个人预估,25年净利润15亿左右,给20PE,两年内能见到300亿市值,而且两年内还能放发股息15亿左右。
两年内乐观收益率可达到150%,低风险、高赔率,值得重仓持有!
五、槽点
说了好的,也得客观看到其槽点。
1、公司总部是 黑龙江五常市,如果被“投资不过山海关”这个偏见给影响,而不去具体分析研究这个企业的话,大概率会是一个遗憾。(不要有地域偏见,先研究一下又不会吃亏)
2、认为公司是个儿童药公司,新生人口下降,公司前景不妙。这个偏见其实太主观了,公司43%儿药、57%的中老年药,所以需求端甚至是人口受益的,而且公司渠道稳健、品牌响亮,近两年“小葵花露”的快速增长,就是对“儿药偏见”的有力回应。
3、创始人关彦斌因为个人原因,砍伤前妻,刑事案件仍在狱中。老关的私德,跟小股东关系真不大,目前老关的两个女儿,一个董事长、一个CEO,已经完成接班、公司目前斗志昂扬。研究公司过去十年的历史,从没有过坑害小股东利益的事情。
星华新材,账上现金等于市值,股息也不错。
拉链多少倍了17倍
我也开始买了
非大看看浩洋股份,是一门好生意。
嘿嘿嘿,现在开始抄小票的,审美基本都类似嘛。
我今天也抄了三只。
可惜伟星没跌
燕塘乳业,13PE,年报70以上,央企,广东知名乳业。
你抄到底了。今晚发声了,要抓人
江苏国泰,业绩刚新高,账上200亿现金,,,市值100e...