问：大道喜欢投资肯定是“利润之上”的追求，是因为A：投资是一种很有意思的游戏；B：投资的结果能够帮助到一些人；或者C：其他？
段：我个人认为，投资最重要的动机是保值，保持购买力不下降。其他都是附带的。
问：我现在是满仓状态，有点小紧张和压力，也觉得自己有点贪心。我想问问未来3-4个月的大趋势您怎么看，科技股还会蹭蹭涨嘛，包括纳斯达克指数，苹果啥的。还有方便问您已经持有美团了嘛？
段：满仓不是问题，我就是个满仓主义者，大多数情况下都是满仓的，只要不用margin就好。我对短期趋势没概念，觉得短期内啥都可能发生，所以看长远特别重要。我没计划买美团，还没时间研究呢。
问：对于300人公司的一把手：1、核心在哪几件事持续花时间？2、哪几件事，虽然很重要，却应该尽量分给副手？
段：我觉得企业领导最重要的是建立企业文化，确立什么东西不能做。如何把事情做对当然也很重要，但只要是在坚持做对的事情，时间就会站在你这边。
问：在价值投资中，某个投资因价值的成长使得此项投资在投资组合中的资金占比超过80%，90%。此类情况下需要相应地调整投资组合吗？
段：重仓不是问题，只要是自己真正懂的公司。
问：您怎么看待投资中运气的因素?
段：时间越长运气比重越小。
问：您在了解公司的过程中除了关注公司的企业文化和商业模式之外，对于公司的产品您会下功夫去研究吗？
段：关注企业应该只能从关注产品开始的吧？没想到例外。
问：会不会因为正义感或小赌怡情等动机，去做空自己真心认为95%可能性会失败的公司。
段：我不做空，不想跟自己过不去。做空一家公司需要了解的东西远比做多要难得多的多，而且一旦错了就可能是灾难性的。
问：老家花销小些，全家可以生活在一起，也更有时间陪小孩父母，思考人生，研究投资。但小孩在深圳读书以后机会可能会多些，不懂选择，大道可以给点建议吗？
段：我想不出任何建议，无从说起啊。生活的选择实在太多，每个人都需要有自己的北斗星(对的事情)。
问：毕业两年后的10年开始看大道的网易博客，学到了本分与平常心，做对的事情和把事情做对，后面开始创业与投资，做的都很开心，我没有问题
段：赞
问：大道说过：好的商业模式很简单，就是利润和净现金流一直都是杠杠的，而且竞争对手哪怕很长的时间里也很难抢。请问商业模式好坏的比较是指同行业不同公司（比如贵州茅台和五粮液）之间的比较，还是不同行业随便两家公司（比如茅台和分众）都可以比较？
段：比较的是净现金流，和行业无关。
问：怎么管理自己心态的？
段：我不管理心态，因为投资是不需要管理心态的，但投机需要。
问：以前的博客提到过玩游戏是人们必须的，想问下大道这是当时有语境的吗？
段：这个游戏是宽泛的游戏的意思。凡是需要花时间有时候包括金钱并预期能获得一点快乐的过程应该都可以称之为游戏吧？投资也在其中…
问：做一个善良的人的动力到底是什么？
段：善良应该是发自于内心的吧？感觉需要动力的“善良”是伪善？
问：你之前说的苹果模式里，品类的数量会造成渠道成本指数上升究竟是什么原理？我一直没琢磨透，希望解惑。
段：一般来说，因为技术进步非常快，电子产品一旦一定时间内卖不出去贬值就会非常高。同一品牌的产品的品类在超过一定数量后，库存会比较难管理，处理成本会非常高。
问：如果贵州茅台现在产能已达到极限，以后业绩增长主要靠提价，那么在这种情况下，你认为茅台的合理估值是多少？
段：没估过，但觉得赢通胀没问题20.10.29
问：怎么看待孙正义几十亿去买科技股等的看涨期权啊？
段：我觉得我啥都不应该说，不然下次打球见到就不好意思了。大家不要误解成我跟孙正义很熟。其实我不认识他，也没打过球。但我有些朋友跟他非常熟，而且我们还都是某个球会的会员，万一碰上多不好意思。
问：那些商业模式很强大的公司，本质上是不是因为拥有个强大的产品（好的产品），所以才能形成强大的商业模式，比如贵州茅台，苹果，腾讯，如果他们的产品没这么强大，没这么好，那他们还能形成今天这么强大的商业模式吗？
段：强大产品是必要条件(注:必须要的条件)
问：十年二十年后，腾讯的市值或许可以达到茅台的十倍以上，大道觉得有这种可能吗？
段：没想过这个问题。茅台的十倍以上？现在是两倍多。20年后是有可能的吧。20年后变化可以很大，茅台大概率还会不错，腾讯当然有可能会更好，谁知道呢。
问：你是怎么看人类未来的？
段：我不太想人类未来这么大的问题的，所以也无法描述，唯一知道的是太阳系大概还有大概50亿年左右的寿命，留给人类的时间不多了。
段：我只是觉得茅台还蛮好的20.10.30
问：在这里向您汇报一下学习心得，有不对的地方，希望段大哥指正：1、买股票就是买公司，这是投资的本质；2、公司的内在价值是公司的未来自由现金流折现，所以决定公司价值的因素就是未来公司获取自由现金流的规模和速度；3、所谓“估值”就是对公司未来自由现金流的“毛估估”，而不是猜市场或者别的投资人出什么价，大部分情况下，我们可以ignore(忽略) 市场；4、好的商业模式和企业文化是公司未来获取现金流的保障，要敢于放弃“平庸的机会”；5、坚持“不做空、不借钱、不懂不做”
段：赞
问：你怎么看疫情下东西方“智慧”的表现？
段：过几年就知道了
问：1、遇到自己很喜欢但所有人都觉得很不合适的女人，我该不该放弃？2、都说性格决定命运，有可能让自卑的自己变得洒脱起来吗？
段：该放弃的就应该放弃，舍得就是这个意思。自卑是可以克服的，但需要时间，最好再有点成就感，就是做点自己想做的事情，别理别人怎么看。
问：港交所这类的企业在终是时您会配置么？
段：不懂不碰
问：能否点拨一下为什么说茅台的生意模式好。我理解消费者都抢着买的产品大概率是好东西，但是因为自己不喜欢喝酒，所以一直没想明白。
段：因为喝茅台酒的人喜欢喝茅台酒。
问：您强调不懂不做，但懂的东西不具备好的商业模式咋办？
段：不懂不做有什么问题？当然不懂也是可以做的，没人不让你做，股市里85%以上的都如此，对吧？！不懂不做是个忠告，当然是老巴对我的忠告，你可以不听。
问：如果行业内普遍给账期的情况下，还是有相当比例的客户过了账期也不按时付款，还需要催款，是不是就应该不做这些客户的生意？创业初期，没有建立生意圈子和行业口碑时该如何去平衡本分和短期利益的冲突？
段：克服的办法很简单，想想给了帐期以后的麻烦就好了。追帐的成本经常是会高过帐本身的，至少我早期是如此。
问：想通过现在能支配的500万通过股票投资做到年化20%的10年复合收益，在40多岁退休做到经济上，心灵上的自由度…您觉得买茅台，腾讯，苹果，放10年，10年不懂分红加市值的上涨能做到每年20%复合增长吗…还有一个方案就是拿这900万银行定存吃利息，形成一只不断生金蛋的鹅，做一个经济的后盾，然后后面做服装赚到的现金都投入股票投资…
段：如果你满意银行定存的话，其实别的都不需要碰的。如果有谁知道20%以上的年回报率的任何投资，那全世界闲钱都会去他那里。
问：从事校服项目，产品质量暂时在行业中算比较好，用料有差异化，但是不容易做大，这个行业门槛不高，竞争激烈；我是不是要改商业模式或则改行业才能做的更好？
段：看上去像是一个差异化很小的生意，容易有价格竞争和非价格竞争，似乎是个有点累人的生意。怎么改外人可能帮不上什么忙。
问：窃以为大道在证券投资方面的悟性不一定如巴老。
段：不如老巴是当然的
问：为什么说现金流比净利润更重要？比如两家公司，一家每年现金流很好，但净利润不增长，一家净利润每年有增长，但现金流一般般，应该怎么选？
段：这是个财务概念，你先查下什么叫净现金流，什么叫净利润？这个必须要自己搞明白才会对你的投资有帮助的，毕竟你是打算买下这个公司或这个公司的一部分的，不然你买的是什么？
问：喝贵州茅台的人喜欢喝茅台酒，这应该是结果。相比其他白酒公司，茅台做了什么，或者说没做什么，才取得了这样的结果？
段：我只知道茅台碰巧做了茅台53度飞天，但没认真看过细节。茅台在季克良年代形成的产品文化很强大，后继者是不敢改的。
问：感谢大道思想指引我走出迷雾，有所为有所不为，有了大道的思想这个不为也就不是那么难了。
段：Interstellar(星际穿越)哈
问：我看上了一家公司…我给他估值550亿…现在市值300亿…非常希望在200亿左右买进…该怎么操作
段：下单呗，把你的买入价放在那里，到了自然给你。不过，当股价真掉到你想要的价格时如果你感到害怕就说明你其实不了解这家公司。
问：未来五粮液，泸州老窖，山西汾酒业绩增速大概率要比茅台高，股价表现肯定也更好。那对于个人投资者来说，是不是后三者更加值得投资呢？
段：这和是不是个人投资者无关。我不了解你说的这三家公司。如果你需要问别人该不该投的话，一般来说你就是还不够了解。
问：价值是持有的标准，低估是买入的标准，那么低估多少的时候是出手买入的好时机呢？
段：想10年后，相对于你自己的机会成本。
问：近来除了腾讯苹果茅台外，还持仓了什么股票，不介意分享下的嘛？
段：还有些BRKB，别的比例很少，不值一提。
B问：大道投资拼多多的时期这么早，加上拼多多近两年的暴涨，竟然还只是不值一提的比例吗？
段：那是风投，没算在里面。
问：能否请大道兄手写“平常心”三字赠我
段：感觉很怪异，而且不会有用的
问：当自己家的生活水平高于孩子周围同学生活水平很多的时候，怎么引导小孩的消费观、金钱观？
段：不太有体会。感觉正常生活就好，只要不炫耀。也许最好是到生活及教育水平相近的地方上学？
问：您在2013年的内容说建议“小额投资者关心自己明白和关注的人少的公司”。您能介绍下小额投资者如何去找这样的公司？
段：不知道哪里找是很正常的，属于85%。
段：产品好愿意合作的人自然会多的。
问：最近才看大道的博客，受益匪浅
段：哈
问：服装行业中，如果商标、公司名字合法合规的模仿和近似其他知名品牌，且质量也都很好、很接近的情况下，销售渠道不完全一样，这样做生意可以发展好，发展长久吗？我看可口可乐和百事可乐产品口感很像，名字也很像，都做的也很好。
段：可口可乐和百事可乐的英文名字之间没有任何相似性。生意能不能发展好关键且只取决于公司的产品，无它。其他只是对快慢有影响。
问：最近大宗商品Abs树脂和PC大涨百分之五十，想请教一下，工厂需求大好还是炒作气氛浓厚？
段：你说的东西我完全不懂呢
问：看了不少你的答案都是看本质，感谢你的分享！
段：赞
问：打插边球算不算一种对产品包装的一种方式，一种敲门砖呢？
段：擦边球的意思就是不太好的意思？企业经营其实蛮复杂的，供应链其实只是一部分而已，就算有和苹果一样的供应链你也是没办法做出iPhone的。类似的还可以在餐厅，饮料以及很多很多行业里见到。做好企业大概是没有捷径的，捷径经常是最容易迷路的方式。
问：单纯从生意模式上讲，海天味业，片仔癀，农夫山泉这三家哪家的生意模式更强呢？
段：我也不了解这三家公司。一般来说，商业模式经常要看的东西不外是护城河是否长期坚固（产品的差异化的持续性，包括企业文化），长期的毛利率是否合理（产品的可替代性），长期的净现金流（长期而言其实就是净利润）是否满意20.11.6
问：现在的新能源车本身也只是windows移动版，真正的安卓、ios还没到来？
段：投资的角度看，关我何事？
段：既然你觉得茅台可以永续经营，你就用一万年折算呗，如果你真的知道现金流折现的意思的话20.11.6(提问已删)
问：如何能在这种下跌幅度下还能做到市场波动干扰几乎为零？
段：是啊，苹果每次大跌的时候我都会加码，每一次！想到10年后的时候，自己喜欢的股票大跌怎么会心情不好呢？不过确实绝大部分早年跟我买苹果的都早卖掉了。
问：苹果最核心的竞争力是什么？是他的系统么？
段：苹果最厉害的就是在苹果的企业文化下建立的生态系统，这是个非常强大得商业模式，非常难以撼动。
问：目前在做一个餐饮连锁项目，产品已经经过了市场检验，具有回头客及口碑传播属性，且生命周期最少在5年，同一省内其他gdp与人口的县级落地的也从侧面给了数据支撑。目前自己拿了两个地级市代理，但缺乏资金将区域内的店开起来，希望得到大道的帮助。
段：钱多多做些，钱少少做些。如果你说的是真的，那这个阶段融资很吃亏，借钱很危险，慢慢来就好。
问：我就是坚定的价值投资者，基本都是买进就不动了。我做美股港股已经11年，在2009年到2013年盈利11倍，但是后来因为购买一个酷派，差不多又回到解放前。今年从3月9日至今，我的美股投资收益330%（看我的雪球投资组合，当中还踩雷瑞幸咖啡），我担心会不会再次重蹈复撤，请问如何避免？
段：从一个弹坑跳到另外一个弹坑，重蹈覆辙是正常的。
问：您投资网易的时候和今天的网易可能有很大不同，看今天的网易主要战略是网络游戏了
段：那就和以前一样，以前也是网络游戏。
问：对于一个刚出社会的年轻人来说我认为自己没有能力圈，没有真正特别懂的行业，但还是很想从事投资。对于这样的情况您有什么建议么？
段：有钱亏就没问题。在亏钱中学习，万一赚了呢。
问：芒格对巴菲特讲：“王传福是爱迪生和韦尔奇的合体，我以前从未见过这种人。”越看越觉得黄峥是“段永平和贝索斯的合体”不知道这么分析离不离谱？
段：爱迪生和韦尔奇都不在了，不要乱比较好不好？黄峥做的是他自己，不是谁都愿意被打上别人的Mark(标记)的。
问：在买入卖出时候会参考部分技术指标吗？
段：绝对不会
段：Easier to be parents now. Let’s celebrate!(现在做父母更容易了。让我们庆祝一下!)
A回复：CNN主持人报道拜登当选时泣不成声：“这个早晨当家长的更容易了，当爹的更容易了，更容易告诉你的小孩：人品是重要的，讲真话是重要的，做好人是重要的。…搞欺骗的人终有报应的。”
段：对的!!!
问：对于3年左右有刚性支出的我来说目前是否该卖出腾讯持有低风险的资产，但卖出这样优秀的企业又有点不舍，纠结中，求大道解惑不以未来股价为依据，如何做才是做正确的事情？
段：简单讲，你的问题是三年后卖出腾讯还是现在卖出会更合算？我其实不知道答案，但概率上我觉得三年后卖出可能会划算一些20.11.8
问：能说说保密文化和企业经营是什么关系吗？
段：我不知道，因为我们没到那个阶段
B回复：1、闷声发大财，亚当斯密早在国富论里就阐述过这样的道理。特别是一些技术企业，秘密意味着价值。2、心理学研究发现保密会诱发好奇心，对营销有利。3、有些时候保密会起到不好的作用，比如企业经营中需要的透明。总的来说具体事情具体分析，该保密的保密，该透明的透明。
段：也许你还觉得发大财很重要吧？
方丈：之前有一个段子，说老特的爸爸给他留下了6000万美元遗产，如果他不自己经营，买入标普500，钱会比现在多..
段：你说的是真的！Trump的生意水平是绝对低于平均水准的，当然更远低于方丈和我
段：刚刚无意中听了一首歌，叫蓝莲花，第一句就把我感动的不行。没有人能够阻挡…
段：没有什么能阻挡，你对自由的向往！这是我快20岁的想法，没想到40多年后突然听到居然会让我泪流满面。
问：十几年在湾区见过本尊，对于fast is slow印象深刻，很赞赏做人要本分的理念。这两年也开始做投资，从你在雪球上的分享受益良多。
段：好吧，我不确定的是我见到的是不是替身。
问：如何保持身体和情绪的稳定？这件事对女生而言不大容易，希望自己能做到“不动心”
段：只能尽量理性思考吧
问：港股有什么值得配置的个股？
段：我对港股不了解，只是买了些腾讯。
问：是不是用钱买不到的模式是个好的模式？
段：都可以买到，不过好公司价钱一般不便宜。如果买不到，那我们岂不是没事干了？
段：留了点钱等大选，结果大选结果猜对了，市场“预测”错了。还是那句话，啥时候想市场都可能是错的。
问：如果把企业拟人化，那么企业文化是一个人的性格、习惯、思维方式，生意模式就是他的职业、职位、学历、关系、能力，这样理解是否可以？
段：似乎可以这么想，但我觉得还是有点感觉不太一样。
问：你上次发的帖子是说明市场是无逻辑，无法预测是吗？
段：短期是投票器，长期是称重机。
问：最近听身边很多的朋友说未来10年的投资机会都在股票，您是觉得是在股票，还是房地产，还是企业经营？
段：投资机会是什么主要取决于你自己了解什么，擅长什么。
问：对于马上步入而立之年的90后，您在这个年龄段28-30思考的问题是什么，对自己未来五年的思考是什么?
段：1989年3月（刚好28）开始接手日华电子厂，后来改名叫小霸王。那时都想啥不记得了，但后来知道体制问题不解决未来会很不舒服，于是1995年就离开了。
B回复：离开小霸王时，你是真的打算去美国留学吗？
段：是啊，不过弟兄们觉得我们应该至少再来一次，所以就继续了。
问：这两年跟您学习了很多关于投资，生活，还有教育的东西，让自己的人生变得平和了起来。也感觉自己的投资水平提高了很多，同时也多了很多时间打高尔夫，球技也提高不少。
段：赞
问：最近买入了一家看好的公司，但由于市场的因素，公司的市值已经超乎了我对他的估值，请问这种情况下还应该持有吗？
段：这种问题只有你自己才能知道的。还是那句老话，想想10年后吧。如果你啥也想不明白，或许卖了才能心安？
问：您当初工作后决定考研，是在职考的还是辞去工作后考的呢？
段：在职考研没啥问题啊。我就是在职考研的，那时候我们考研是需要经过领导批的。至今很感谢当初的领导放生了我哈。当初我的单位就是现在的京东方的前身。
段：人比人气死人！如果你们都想好了愿意生活在一起，那就赶紧一起过小日子吧，财富的事情永远都没个够的(提问已删)
段：很认真滴想了一下，想不起来什么地方能帮到你。东西好的公司，怎么卖其实没那么重要。东西不好的公司，怎么卖其实最后也没那么重要(提问已删)
问：如果把你过往的功德归零，你也能回到若干年前，你还会想做些什么？
段：我没啥不一样的想法。
问：我们做的是汽车音响产品，必须经过经销商安装后消费者才能使用。因此，我们比较难接触到真正的消费者需求，做产品时所采纳的大多是代理商和经销商以他们立场出发的建议，我担心这样产品会越来越偏离消费者导向。请问您会如何处理类似情况？
段：可能需要尽可能接触直接用户，多回访
段：你是想建立员工对你的能力的信任吗？那个不需要建立的，你的能力怎么样大家早晚都会看到的（提问已删）
问：我觉得最重要的是三点：做对的事，把事做对，长远来看。有比这三点更重要的么？
段：实是两点，看长远要归入做对的事情。
问：在投资上的成功是我做梦都没有想到的。特别是最近的暴涨本来计划用5到10年完成的目标提前完成了。会不会有这个阶段，就是投资收益突然在短期内暴增，自己却没有做好准备，内心反而会觉得有点怀疑甚至有点心慌？
段：想通慌什么也许会有帮助？
问：最近10年来，您做的投资为什么都能做对而且回报非常好呢？比如，苹果、贵州茅台、腾讯、甚至少量持有的facebook、谷歌、亚马逊、风投的拼多多，这些全部看来表现都非常好。
段：也许是运气吧。商业模式和企业文化两个过滤器很关键。
问：如何看待伯克希尔长期持有巨额现金这个问题？
段：没研究过。老巴做事总是有点道理的，我不想花时间。
段：我很难花时间去想别人的感悟是不是对的。你如果需要问别人你的感悟是不是对的，一般来说你其实还没感悟到什么。
问：如果持有3，4家公司，假设他们都很优秀，类似茅台苹果，其中一家股价翻倍之后，毛估估未来的收益明显比不上其他几家的，是否应该卖掉换成其他股票？
段：你都有且只有三四家都很优秀的公司了，你怎么还会有这种问题呢？
问：今天突然仔细思考了“买股票就是买公司”这句话。可能对于大部分遵循价值投资理念的人来说，这是一个投资理念。但是我认为对于老巴（包括大道）来说，可能其实就是字面意思。他们本身是企业家，他们买一家公司股票就是想买下这家企业。从这个角度来看，我忽然觉得豁然开朗。因为，当你真正全资买下一家公司之后，靠什么赚钱呢？只能是靠经营公司赚钱。所以，这个公司的生意模式（或者说赚钱能力）就至关重要。从这个角度来看茅台，就更能发现茅台是一家独一无二的好公司，不需要研发，不需要广告，不担心销量，库存不但不贬值还能升值。如果你要全资收购一家A股公司、以后靠经营这家公司赚钱的话，选择就非常简单了。买其他任何公司都没有茅台这么好赚钱。当然，前提是收购价格合理。这是我的理解。我的问题是：我的理解对吗？
段：是这个意思20.11.15
问：说点对分众传媒的商业价值看法
段：没看法
问：企业长期的，平均利润年化增长率，与股价平均年化增长率，这二者之间的关系？
段：应该是正相关的吧？没想过这个问题，也没兴趣想。
问：打高尔夫对人有什么好处？
段：你想要什么好处？
问：这种很快想到问题的本质我们如何可以学习呢？
段：想学就可以，只要努力看远一点就好。
问：据报道巴菲特在今年3月10号接受采访时称：库克花了“几个小时”试图教他如何使用他的iPhone 11，但还是没有成功，但巴菲特在2016年就已开始逐步重仓苹果。这似乎跟我对投资的理解相冲突。个人对商业模式的理解是：公司的产品是理解商业模式的根本出发点，如果不了解产品特性，如何理解产品的差异化呢，产品的护城河结论又是如何做出的呢，优秀或者伟大的产品又是如何感知的呢，或者说跳过商业模式仅通过优秀的企业文化就做出重大的投资决策是可行的呢?
段：巴菲特可以看到他孙女以及她的朋友们如何在用，最重要的是，他能看到现金流及企业文化。
问：我目前理解到，企业文化是经营之道的表现形式，是表达如何保障企业“做对的事情”或如何避免企业“做不对的事情”；商业模式属于经营管理之术的核心内容，是表达如何“把事情做对”
段：商业模式不是管理之术。
问：“你最后会成为你本该成为的那个人的”，感谢师父赠言给我开悟。今天特意去翻了一遍《一个人的朝圣》，男主角在徒步旅程中找回了自己。人生只有一次，保持平常心，活好自己的本分，走到最后，希望能够成为自己本该成为的那个人。
段：赞
问：问一个关于买的逻辑。一群牛逼的人，创立一个好生意，卖了一个好价格的价格上市。以后这群人会进化的更厉害，会把生意模式修理的更牛，或创造另一个更牛的生意，值更好的价钱。这就是高价买好公司的逻辑。大道我的想法有逻辑，可行吗？
段：伟大公司的价值我也不太会估，所以买了不要轻易卖就好。最重要是如何确定其是伟大公司。
问：从您的角度来看，facebook、amazon、google、京东这几个企业是不是伟大的企业？
段：在我看来Amazon，google应该算，其他两个我没那么了解。
问：你说过看完苹果所有发布会，可以知道一个伟大公司是什么样的，沿用这个思路我把黄峥大部分讲话整理一遍，收获很大，让我确信拼多多是一家有利润之上的好公司，也把让人们买得开心作为公司使命！
段：哈
问：还是巴菲特投资苹果的困惑
段：我猜他可能觉得苹果更容易懂一点吧
问：在创建企业文化的过程中（使命、愿景、价值观），是否借助专业机构的力量？
段：印象中好像没有
问：读完《无条件养育》愧疚至极，发现过去大多数育儿方式都错了，对孩子的伤害也很大。知错就改，决定开始重点关注孩子作为人的需要，关注长远目标，慢下来。
段：赞
问：问一个关于“敢于后来者，差异化竞争”的问题。我感觉这个方法有试用条件，不是通用。比如大道公司以前做硬件，很适合，总能后来者居上。现在大道公司软硬结合，但超苹果还是有难度。原因我瞎想可能是，硬件产业可以聚焦，做出一个差异化，然后普遍需求可以在市场上买；但是软件这东西系统性比较强，即使做出一个差异化，但普遍需求市场上买不到，除非买下整个公司。
段：我早年提出的“敢为天下后”的意思是，如果发现适合自己做的产品，即便后也是可以做的。适合这点很难。比如发现“搜索”很好但现在去做大概率是完蛋的。
