mark 职业教育,偏空逻辑。人口减少的预期。
其实如果考虑人口减少-消费需求减少这个因素,过去今年的所谓牛骨的估值都难提升了。
受“双减”政策影响,曾被某著名投资人称赞为“永远不用退出的投资”的教育行业,最近从白天鹅变成了丑小鸭,前景黯淡,投资者更是谈教育色变。似乎今天的课外培训就是高教的明天。
但梳理最近的行业政策可以发现,高等教育是受政策鼓励的行业。具体来说,公司学费收取是市场化的、上市融资是被允许的、并购收购是畅通的、关联交易是合法的。
教育行业不是只有幼儿园、K9和学科类培训。在覆巢之下安有完卵的错杀之下, 高教公司也难以幸免,龙头公司也不过十几倍的PE,其他高教公司估值甚至比民办义务教育和学科类培训机构还低。
可以说,当前的高教公司就如埋在沙子里的金子一样,需要投资者去发现、发掘和等待。可谓是:千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始到金。
本文,主要展示港股主要高教公司近几年的业绩变化情况。
1.中教控股
2.宇华教育
3.希望教育
4.中国科培
5.新高教集团
6.中汇集团
7.民生教育
8.东软教育
9.中国新华教育
10.辰林教育
11.建桥教育
12.华立大学集团
13.中国春来
14.华南职业教育
15.立德教育
16.银杏教育
简单总结一下吧。几家龙头高教公司,在内生外延两条腿走路的情况下,年化业绩增速完全不输市场热捧的成长股。剩下的高教公司,即使是单体高教公司,业绩也都能保持非常稳健的增长态势,两位数增长是常态。
尤其是2020年新冠疫情,对高教公司几乎没有影响,这样的增长稳定性和持续性,试问能有几个行业能做到呢?
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