$双汇发展(SZ000895)$ 2023年双汇发展肉制品吨经营利润4130元，同比增长4.4%。预计2024年肉制品整体成本同比有所下降，肉制品整体吨利将稳中有增。

2023年Q4肉制品销量下降的主要原因：①受春节错位影响，2022年Q4为春节备货、基数高；②2023年中秋和春节国庆双节期间的终端销售低于预期，节后终端存货在Q4消化，短期内肉制品销量产生影响。

2023年双汇肉制品销售网点新增19万个，2024年将继续保持增长态势。

目前双汇冻品库存处于历史偏高水平，但库存成本处于相对低位，且双汇一般规定足额计提了减值准备，后续冻品存在减值的风险较小。

2023年年报经营活动现金流入同比下降的逻辑：2022年12月距离春节较近，因春节备货原因，预收贷款增加，2023年履行合同交付义务，预收贷款下，影响当期现金流入减少；2023年双汇适当进行冻品储备，存货占压资金同比增加。

双汇2023年市场表现较好的新产品：爆浆芝士肠、金马可火腿肠、元气轻畅。

Q4利润下降的主要原因：①Q4双汇肉制品销量同比下降，肉制品分部利润同比减少；②受行情影响，冻品影响生鲜分部利润同比减少；③因猪价、鸡价行情下行，影响双汇禽产业和养猪业利润同比减少。