$中熔电气(SZ301031)$ 从汽零出发演绎猜想机器人产业未来2

在移动互联网消费电子时代，在汽车浪潮里没有胜出的企业，凭什么在机器人时代胜出？

卖方四件套：BOM里一些重要的部分

国内1级市场投资人很多有个很傻的误区，就是自以为的高科技，实际上压根是以前没有大的应用场景，产业没人愿意投研发，而不是国内能力问题。

1. 减速器：RV、行星、谐波的竞争，可以从电池技术路线里的演变启发（三元VS磷酸铁），降低成本的真实能力长期趋势至关重要，还要结合应用场景的适配广度。可预判的是，国内不少主机厂想学比亚迪的恶心供应链套路，1级市场过量的融资会导致机器人主机厂外溢到产业链里，对减速器造成暂时性的竞争格局毁灭。减速器厂商真正的对手还是小日子的2家企业。长期看，减速器的竞争终局预判是比较清晰的，减速器企业也有一定外延侵蚀能力，可以到丝杠、灵巧手等，就像现在汽零的板块多元化。

2. 丝杠：丝杠的壁垒并不高。竞争格局会快速进入毁灭的降本阶段，市场上已经知道的丝杠入局玩家，和未来潜在进入的玩家，会大幅超预期，看不清未来。

3. 灵巧手（电机线）：目前很难判断主机厂在灵巧手的一体化程度，在消费电子/医疗领域有明显优势的企业也会快速进入到机器人灵巧手产业链里，就像今年深圳某头部一样。依然看不清未来。

4. 传感器：汽零行业有个全球巨头叫博世，这些机械卖方、电新卖方、电子卖方，大谈国内这些垃圾传感器公司，研究过博世吗？T1公司也会比较快的侵蚀传感器类公司的边界。

一个很有趣的命题是，当卖方研究员、买方研究员把天天跟踪特斯拉供应链，把很多事情乃至定点内容都搞清楚后，也会把认知传递给产业内的大量企业家，造成这些共识领域的竞争格局快速毁灭，这就是金融的一种反身性。真正有价值的是非共识，是从汽零出发演绎猜想机器人产业未来3，等大A5000点再写吧。