负债率比资金成本重要，因为本金比利息重要。看看隔壁房地产行业，国企控股的万科，$中国金茂(00817)$ $远洋集团(03377)$ 等等资金成本率比低负债民企$达力集团(00029)$ 更低，但万科远洋等和达力集团哪个更安全，谁活的更滋润？这背后的原因又是什么？我相信电力行业虽然有差别，但也不会相差太远，借的钱终归是借的，终归是要还的。