从财务数据出发，你的说法是没问题的。
但是这个问题需要从生意的角度来看。
2020年金茂销售2300亿，但是，2014年、2015年是什么情况呢？

2015年，中国金茂控股集团有限公司(简称“中国金茂”，0817.HK)实现物业开发签约销售额及土地一级开发销售额合计301.02亿元人民币(除特别标注，以下币种均为人民币)。该数据在2014年215亿元的基础上，再次实现了约39.5%的大幅增长。

10倍的增长，摊子铺的很大，由此带来两个问题：
1、房地产开发费用前置利润后置，高速发展的开发商报表数据肯定难看。
2、大量的资金买成了土地，这些土地只有在结算出来之后才能转变成净利润和净资产。
当然，这里面还有个问题就是，金茂刚起步准备大展拳脚，就碰到了大热的2016-2017的土地市场，踩错节奏买了一批比较贵的土地然后被限价，也就是前天公告里面减值的主要原因。