去年有接近中兴的朋友向我们推荐$中兴通讯(00763)$$中兴通讯(00763)$，理由是换了管理层改善了，最终因估值没下手。
现在证明大部分管理改善反转型的公司大概率是不成的，文化的力量一般让一家公司烂和好都在根上，不是换个董事长或者CEO就能解决的。这一点在蒙牛乳业身上见证过，中粮系公司见过。
既然寻找杰出的企业和一流管理层如此困难，我们为什么要放弃已经证实可靠的公司呢？~~这句话说的就是一个大概率事件。凯恩斯和巴菲特都强调这点，可以说是百年智慧了。
管理由烂到好的当然有、收益颇丰，但投资要的是大概率。
巴菲特写给股东的信原话：“我们的目标是以合理的价格买入一流的公司，而不是廉价买入平庸的企业。值得一提的是，各位的董事长向来聪敏过人，因此只花了20年就明白买进优质企业是多么重要。在这段学习期内，我一直在寻觅便宜货，很不幸地还真找到一些。我得到的惩罚，是上了一课，对农具制造商、二流百货公司和新英格兰地区纺织业者的经济状况加深了认识。”
“无论是收购控股权还是少数股权，我们不仅希望投资好公司，还希望这些公司是由优秀、有才干且领我们喜欢的经理人掌管的。”
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见小曰明辉2018-07-17 10:25谢谢指教
真实的价值投资2018-07-16 19:56中兴管理层不好，那是和华为比，a股哪一家管理算好的。还有别动辄巴菲特说，宏观，财报，趋势，行业，甚至心理都有用，就动辄复读机是没用的
见小曰明辉2018-07-16 14:05复盘这些年的案例，还有一个教训是：“几乎永远没有下一个伟大的***”，我们最好不要去寻找下一个$亚马逊(AMZN)$ ，更不要寻找中国版的亚马逊，不要去寻找中国的$Facebook(FB)$ ，不要去寻找第二个$好市多(COST)$ 。之所以伟大，就是因为他们的独特几乎不可复制。
见小曰明辉2018-07-16 13:17是啊，最近重新看书，更加体会到这个道理，再回想以前因为便宜买入的案例，多数都是不成功的。
沧浪之水V_V2018-07-16 12:59优秀的公司有好的企业文化，能吸引优秀的人才，优秀的人才让公司保持优秀，这是良性循环。想从恶性循环变成良性，可能比新造一个公司还难。
Zeratul2018-07-16 12:21现在白酒因为经济反弹而周期复苏，又被大家追捧成永远盈利的神话，而红酒则在讲进口冲击的鬼故事，张裕的管理层又被认为管理不行，却全然忘记了其他国产红酒公司被冲击得更严重，张裕的管理层真的不行吗？
Zeratul2018-07-16 12:19@明辉投资笔记
拿行业说事恐怕不够，因为我举的例子都是巴菲特喜欢的品牌消费行业。