（图片来自海洛）
// 1-2月AI相关行业用电量增速超过2位数 //
4月15日，A股万得电力指数 (886065.WI) 继上周上涨2.98%后，当天上涨1.22%，收盘报4535.65点，创下2022年10月以来的新高。
据北极星电力网，近日，国家能源集团及多家电力上市公司披露一季度发电量情况。中国核电、中国广核两家核电企业发电量稳重有升，小幅增长。长江电力、华能水电两家水电企业发电量受来水偏枯影响，发电量下降。龙源电力、三峡能源两家主营风电光伏的企业一季度发电量实现增长，分别同比增长8.27%、28.69%。
今年全社会用电量来看，中电联预计2024年全年全社会用电量将达到9.8万亿千瓦时，比2023年增长6%左右。2024年新能源发电装机将达到13亿千瓦左右，首次超过煤电装机规模。同时，中电联披露1-2月发用电详细数据，从分类用电数据来看，2024年1-2月工业部门贡献了全社会用电增量的55.4%（其中制造业贡献38.4%），第三产业贡献25.%，城乡居民贡献17.2%。汽车制造业电气机械、计算机通信、信息传输服务业、批发零售业等新质生产力用电增速强劲；与大数据、AI等信息化产业相关的行业，用电量增速普遍超过2位数。
值得注意的是，近年来，我国电力投资规模快速扩张。天风证券研报显示，2023年电力投资增长27.3%，今年1-2 月电力投资增长32.7%。近几年电力投资是最重要的基建方向，增速比2020年前上了一个台阶。
从去年各行业用电看，该机构指出新能源产业链（光伏+新能源车+玻璃）、高耗能产业（黑色+有色）的快速崛起分别带动了第二产业GDP单位电耗提高4万千瓦时和2.2万千瓦时。新能源车制造业来看，2023年3-12月新能源车制造业的用电量增速为32.9%，明显高于汽车制造业的用电增速。新能源车的电动化、智能化水平更高，这或使得新能源车的生产过程单位电耗更高。
同时，油车转为电车的趋势可能也推升了第三产业的单位GDP电耗。截止2023 年末，全国新能源汽车保有量达2041万辆，全年新能源车的产销市场占有率达到 31.8%。截止2023年末，全国充电基础设施累计数量为 859.6万台，同比增加 65%，其中公共充电桩为 272.6万台。公用充电桩用电纳入为第三产业用电，所以新能源车保有量的快速提升可能会拉高第三产业的单位GDP电耗。
// 今年用电量或超预期，如何把握板块投资机会//
今年全年来看，电力供需格局将如何？华源证券表示根据中电联及该机构的模型预测， 2024年迎峰度夏期间均可能是近年全国电力供需最紧张的时间点，预计届时电力供需格局将对市场化交易电价提供支撑，同时为电力板块行情提供催化。
根据过去用电量和GDP相关性规律，结合今年1-2月用电量数据及其他目前已披露的宏观经济数据，国金证券研报表示，当前宏观经济修复韧性凸显，叠加电能替代为首的利好驱动，测算出2024年我国用电量有望增长约6-7%、单位GDP电耗量有望增长约1.5%。用电量增长具备韧性有望对我国电力运营商提供发电量需求的有力保障，推荐关注各发电领域的优质龙头公司。
从电力板块各细分行业来看，东吴证券表示，全球范围电荒+进入淡季煤价快速下跌+火电板块预期分红率改善，关注当前时间点火电投资机会。水电方面，量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。2024年来水恢复+蓄能充沛电量反转。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放，关注长江电力。核电方面，成长确定、远期盈利加分红提升。2022、2023连续两年核准10台核电进入常态化审批。在手项目已锁定2030年成长。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。
值得一提的是，近期国际能源署（IEA）称，根据机构新发布的《2024年电力报告》，未来三年全球电力需求预计将加速增长。不过，预计这些新增需求将由清洁能源技术来满足。随着可再生能源继续快速扩张，核能有望在2025年创下历史新高，使低排放能源的发电量超过电力需求。
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