$中国建筑(SH601668)$ 又过了一年，迎来了中国建筑21年的成绩单。公司全年新签合同额3.53 万亿元，同比增长10.3%，刷新全球建筑行业订单记录；实现营业收入1.89 万亿元，同比增长17.1%，创造历史最好成绩；实现归属于上市公司股东净利润514 亿元，同比增长14.4%；基本每股收益1.25 元，同比增长16.8%；经营性现金流连续保持正向流入，资产负债率持续下降；公司现金分红首次超百亿元，现金分红比例连续三年提升；净资产收益率和总资产周转率持续提升，创近三年新高。得益于强劲的价值创造能力，公司跻身《财富》“世界500 强”第13 位，继续保持行业全球最高信用评级。2022年力争实现新签合同额超过3.85 万亿元、营业收入超过2.01 万亿元.

所有的数据继续证明这是一家优秀的稳定增长的公司，最近5年利润增长分别为2017年10.28%，2018年16.09%，2019年9.52%，2020年7.27%，2021年加速增长14.43%到514亿，相比于破产级5PE的估值，这是学霸级的成绩，和茅台差不多。

年报里还有几个亮点

PPP业务：

截至2021 年末，公司在手PPP 项目404 个，权益投资额6,552.8 亿元，其中前期19 个、建

设期172 个、运营期178 个，拟提前终止35 个；其中，报告期内，新中标PPP 项目20 个，权益投资额240.8 亿元，预计带动施工总承包合同额422.6 亿元。

截至2021 年末，股份公司PPP 项目进入运营期178 个，权益投资额约2,550.9 亿元，占比38.9%。2021 年，公司已进入运营期的PPP 项目运营绩效考核情况良好，已完成年度运营绩效考核的项目达标率为98.3%，累计权益回款554.4 亿元，

再看2020年：

报告期内，公司新中标 PPP 项目 18 个，项目总投资 478 亿元，其中，公司权益投资额 154 亿 元，涉及高速公路、铁路工程和水务环保等业务领域。截止 2020 年末，公司在实施 PPP 项目合计 387 个，项目总投资 12,851.8 亿元，其中，公司权益投资额 6,261.5 亿元

截至 2020 年末，公司 PPP 项目进入运营期 118 个，占在实施 PPP 项目数量的 30.41%，项目 总投资2,353.2亿元，其中，公司权益投资额约1,588亿元，占在实施PPP项目权益投资额的25.36%。2020 年，公司已进入运营期的 PPP 项目运营绩效考核情况良好，已完成年度运营绩 效考核的项目达标率为 98.7%，回款实现率 96.4%

相比可知：2021年PPP已累计权益回款554.4 亿元。新增PPP 项目进入运营期60个，权益投资额约962.9亿元，新增率60.6%，PPP项目加速投资完成进入运营以为的现金流继续回转，未来这2550.9亿都有机会通过Retis变现，从而加速现金回流。由于PPP项目多数为2018年前签的合同，都建的差不多了，估计2022年会有进百个项目进入运营，中建用事实证明这部分市场最担心的的资产其实是可以稳定产生现金流的优秀资产

股东数：

从21年Q3的550,873降到22年Q1的451,386，股价从4.8涨到5.44,区区0.64元的涨幅洗出去将近10万户。怎么说呢，散户的眼光也就脚指头前面一米远，一天到晚T来T去，一旦上涨就回不来了。我估计这个现在股东数可能已经低于40万了，明显有大资金在不断的收集蓄力，后面会发生什么自己想。

总结：公司经营一切正常，中国建筑肯定不会让你亏钱。什么时候爆发，我觉得快了，毕竟现在风一直在吹…