关于贵金属的问题，其实问题很简单。
当通胀中枢在3.5%上方甚至5%以上。美债4-5%。那黄金的超额收益会非常突出，美债会有通胀的折价，黄金将有通胀的溢价。因为此时持有美债将跑输通胀，而持有黄金将可以锚定甚至跑赢通胀。
但当通胀中枢往另一方向走，并且到达一定阶段，例如当通胀中枢落入3%-3.5%以内甚至2.5%或更低。那黄金将可能存在通胀的折价，而此时4.5%以上的美债将有更好的风险收益比。
相信全球央行看到的问题类似。
以上仅供参考。
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