确实如此，财政发力肯定会带动无风险收益的提升，货币变得不那么宽松是结果。

好久没说药明生物了，说两句：
1、药明生物仍然是国内最好的CDMO甚至是CXO公司，管理层一流，执行力一流，运营效率全球一流。
2、CXO是创新药的下游，首先是投融资回暖，然后是创新药景气度回升，最后是CXO业绩放出，2024年CXO的订单还是今年出的，今年创新药下半年才略有回暖，总体还是比较冰冷。
3、尾大不掉的地缘zz问题长期存在，药明生物身在港股，受到的影响会更大，按理说这个业绩指引不该一次性跌这么多。
4、等到全球创新药行业回暖，CXO自然也会跟随，但是供应链重组大势不改，药明生物在此种情况下未来大概会获得一个匹配增长+优秀管理层的溢价，以前的高估值很难再回去了。
5、其实这不仅是药明生物的问题，也是中国CXO的问题，作为投资人也只能接受需要熬过这个周期的事实。

目前是已经是积极的财政政策了，还有空间吗？货币政策确实没什么空间了，已经够宽松了。但空间最大的改革体制，年年都提制度改革，年年不见进展

或者说，上面认识到光靠央行放水没P用，于是央行沦为财政部钱袋子
不过在我看来，这也是应对目前问题的唯一解法，没得办法

所以利空粪坑吗？

央行不是中性，而是躺平了，央行权限被大幅收回，以后让干啥干啥，不准自己瞎决策。

货币再宽松也没啥用，有钱的存银行，在降级消费。要资金的人银行不肯贷。股市不搞活，啥事解决不了。

货币政策已经无效了

让市场自我调节。去掉多余产能。