2022年风云诡谲，A股市场震荡大跌，沪指更是在4月份各种悲观情绪之下跌破3000点，最低在4月27日下探至2863.65点。
然而，沪指随后出现反弹局面，短短三个交易日就快速收复3000点大关，5月13日沪指更是收盘于3084.28点。这一波反弹是否可以持续？是否意味着“最核心时刻已经过去”？后续哪些板块或者行业更有机会？市场风险点在何方？
面对尚不明朗的后市，中国基金报专访了公募基金资深投研人士，共同把脉A股行情，挖掘后市投资机遇。
中国基金报：近期市场出现一波反弹行情，你认为主要是什么原因？这一波是反弹还是反转？
李文宾：我个人认为，4月底以来的反弹是有比较深刻的背景和原因的：其一，在中央和地方政府的带领下，以上海为主的本轮疫情拐点已经在4月底出现，社会面也已逐步清零，这有力扭转了市场对于疫情的预期；
第二，从中央到地方，各类支持和帮扶中小企业的降费减税政策逐步推出和发力，同时受疫情影响的城市也推出了消费券等鼓励和支持消费的政策，这些稳增长的政策有利于帮助实体经济快速恢复。
第三，本轮调整幅度相对来说较大，下跌的股票波及面也不小，A股和绝大部分优质企业股票估值已经大幅低于历史平均水平，具备中长期的投资价值。
中国基金报：展望后市，你认为A股调整是否已经到位？最黑暗的时刻已经过去了？现在的估值水平处于怎样的阶段？
李文宾：很难说调整是否已经到位，影响A股的因素有很多，除了疫情以外，国际战略竞争格局（例如俄乌冲突）都会影响到企业短期经营（比如地区冲突将会大幅带动原材料成本的攀升等）。
但从中长期来看，优质企业跨越经济周期的能力在过去多年已经得到了历史和时间的检验，这点毋庸置疑，而这些企业的估值水平大多已经低于2020年疫情爆发后市场最底部的位置，这也意味着这些企业的估值已经处于非常谨慎的水平。
因此我们不妨以更为长期的眼光看待当前市场，年初以来对地产行业调整的悲观预期，对俄乌突发冲突的彷徨，以及对疫情爆发的担忧，这些负面因素已经和必将被市场慢慢消化。
中国基金报：您如何看待当前市场整体的宏观经济环境？在货币政策、财政政策、疫情、海外市场等综合影响下，A股后市整体的投资机会如何？
李文宾：我们看到地产企业纾困政策已经开始奏效，基建在春节后快速到位，虽然短期国内经济受到疫情影响，但疫情已获得快速控制。中国拥有全球最具有创造力的人民，最具有吃苦耐劳和风雨同舟精神的企业家和劳动者，短暂的困难和抗疫的成功会激发更好的工作热情和需求，所以我对国内经济的未来充满了信心。
对于货币政策，我认为一直展现了大国特有的“灵活应对，底线思维和提前准备”的特点，特别从给2021年下半年开始就提前灵活放松，同时近期保持人民币一定程度的贬值以帮助出口恢复。
我认为2022年财政政策是大有可为的，尤其是在地产行业发展趋缓和疫情影响下，要保持经济平稳发展和实现预定目标，财政政策一定会是主要发力点。
中国基金报：你认为未来影响未来A股运行的主要因素有哪些？可能会存在哪些潜在的风险？
李文宾：未来主要决定A股的因素包括：国内经济恢复速度和效果，美联储加息缩表行为，大宗商品价格（尤其是石油和农产品），以及以俄乌冲突为代表的国际战略格局的变化。
目前来看，风险点还是来自于地区冲突导致的以石油和农产品为代表的大宗商品价格持续维持高位，将会带来全球的高通胀预期。
中国基金报：从布局后市的角度，你对后市投资布局的总体规划和脉络是怎样的？哪些板块和行业的投资机会比较突出？请简要分析下您的投资逻辑。
李文宾：我们目前和未来将会继续沿着三条途径投资：
第一、稳增长：重点在基建。主要看好国内财政政策发力以稳定经济发展和实现预定目标；
第二、能源革命：光伏、风电和新能源汽车。主要原因是全球传统能源价格持续攀升，推动新能源需求上涨；
第三、高端制造业：军工、新材料。在全球地区冲突和西方对我国科技封锁的背景下的自主可控需求推动。
本文转载自中国基金报
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