光纤光缆行业底部景气复苏
2023年以来，随着海外电信侧需求放缓，以及国内海风建设延后，光纤光缆行业经历了一轮下行期，行业估值经历了较大幅度的压缩。进入2024年以来，国内海风建设逐步复苏、海外电缆需求起量、同时高端光纤在AI需求下有望脱离“周期品”属性，
国内海风建设边际向好，海缆出海逐步推进
2024年四月底，广东阳江帆石二1000MW海上风电项目风机采购招标公告正式发布，标志海风行业在经历了航道问题等带来的延后正在加速复苏。海缆行业作为海上风电建设的核心环节，其竞争格局良好，行业进入门槛较高，有望充分受益我国海风建设进程。同时，国内线缆企业也正凭借技术优势逐步走出国门，近年以来，国内龙头企业如中天科技、亨通光电、东方电缆陆续突破海外客户，其中中天海缆中标12亿元欧洲项目，亨通光电则早在2019年就已在葡萄牙承建全球第一座半潜式漂浮海上风力发电场。国内与海外市场双击，海风业务有望走出低预期与低景气的谷底。
AI带动下，特种光纤成为重要元器件，国产替代迎良机
过去来看，全球主流光纤市场多以电信市场、传统IDC市场等等所用的标准光纤为主，行业整体跟随全球电信网络建设周期起伏。但随着AI需求开始放量，光纤中的高端商品-特种光纤有望迎来全新的发展机会。AI特种光纤当下主要包括了保偏光纤、掺饵光纤与空心光纤。保偏光纤主要负责在传输时维持光的偏振性，有望随着CPO交换机逐步放量，掺饵光纤主要用于长距离高精密传输，随着单点电力达到瓶颈，后续算力中心组网有望快速扩大掺饵光纤需求，空心光纤则在短距离高速传输等方面具有优势，随着IDC内部光通信速率快速迭代，空心光纤有望逐步渗透。当下，全球AI算力中心中多数采用海外品牌的高端光纤