应该可以这么理解，ROE代表一个企业的净资产收益率，但是并不代表投资人的收益率。投资者的收益率还受买入这一部分净资产的时候的溢价或折价影响，衡量这个折溢价的指标就是PB，比如买入时是2PB,代表着花2倍的价格买入这一部分净资产。那对于买入者来说，他的收益率就是ROE的一半，既ROE/PB才是投资者买入是的实际收益率。