巴菲特何以成为巴菲特？
早期巴菲特在接受福布斯杂志采访时，称自己是“85%的本·格雷厄姆+15%的菲利普·费雪”。后来在1995年股东大会上，巴菲特将这一表述改为“100%的格雷厄姆和100%的费雪”。可见，他融合了两位经典投资大师的核心理念，从而铸就了自己独有的投资风格。
1950年左右，巴菲特接触到格雷厄姆的书，他认为格雷厄姆思想包括3条核心原则，这三条原则也奠定了巴菲特的投资理念：第一是市场先生（your attitude toward the stock market），第二是安全边际（margin of safety），第三是把股票看成是一门生意（looking at stocks as businesses）。
巴菲特是在1960左右才第一次读到费雪的书，费雪的书更侧重于介绍成长股投资方法。菲利普·费雪提出，投资中的最重要的事情在于，专注于那些可知的和重要的东西上。
有很多东西是可知但不重要的，你可以忘掉这些。当然，容易犯的错误是被那些不可知但重要的东西所吸引。真正的诀窍是知道，那些东西是可知和重要的，你可以集中精力去做。
换言之，一旦你找到了一些优秀的，而且自己又充分了解的股票，即“可知且重要的东西”，就应该投下重注。
在巴菲特看来，格雷厄姆和费雪两人的观点并不冲突，只是侧重点不同而已。格雷厄姆也不会反对，资本回报率高而且可以不断追加投资的企业是世界上最好的企业。因为格雷厄姆的钱大部分是从盖可保险中赚来的，这家公司就是费雪口中那种“最好的企业”。
两位大师理念的区别只是在于，格雷厄姆提出的“买进从大量统计数据上看非常便宜的东西”更易于实践，而费雪的方法可能需要更多的商业经验和洞察力。
事实上，巴菲特始终铭记格雷厄姆提出的3点核心思想，但是在实战中，由于巴菲特的资金体量越来越大，格雷厄姆的方法无法容纳大资金，所以巴菲特也将目光投向了拥有护城河的好公司，那些“可知且重要的”公司。
例如，1972年，巴菲特以高于净资产3倍的价格收购喜诗糖果，这并不属于传统的便宜“烟蒂股”，但却是不容多得的拥有宽广护城河的好公司。35年后，巴菲特在2007年致股东的信中提到，自买入后，喜诗糖果的收入为其带来了接近41倍的投资收益。
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