个股分析--利亚德（1）

利亚德的基本数据在：价值投资基础--股票池3.0

第一部分：行业分析

在进行行业分析之前，我们应该先了解清楚公司有哪些业务？主营业务是什么？ 利亚德是家什么公司？

利亚德的业务包括：LED智能显示、VR体验，其主营业务就是LED智能显示，VR体验只是刚起头的实验性质业务，利亚德所采用的是小间距LED，所以利亚德所属行业就是小间距LED行业。

小间距LED行业概述

小间距LED显示屏的概念最先由利亚德在2008年提出，并在2011年实现量产。小间距LED相当于普通LED显示屏的高分辨率版，通过缩小灯珠尺寸来实现。目前以灯珠的点间距2.55mm为分界线来界定小间距（2.55mm一下）和传统LED显示屏（2.55mm以上）。小间距LED显示屏应用领域广发，主要应用领域有公共显示、安防监控、商务教育等。

目前，小间距LED显示屏主要应用在100英寸以上的室内显示领域。在室内显示市场，除了LED小间距屏，还有LCD拼接墙和DLP拼接墙两种显示技术。

中国LED行业市场规模

随着LED行业产能向中国转移，中国LED产业处于蓬勃发展中，显著高于全球增长速度。2011年以来，中国LED市场规模快速增长，从2011年的1545亿元增长至2017年LED市场规模达到5509亿元，复合增长率达到了23.6%。

中国小间距LED屏市场规模

当前，数字化、可视化、信息化、智能化的综合智能政务办公需求与日俱增，小间距LED屏凭借着其轻薄易安装、适用范围广、生产速度快、使用寿命长等优点，快速抢占数字光处理投影技术(DLP)和大屏液晶的市场份额。

数据显示，2017年中国小间距LED屏市场规模达到46.5亿元，增长率为100.5%；预计2018年市场规模将进一步增长，达到73.5亿元，增长率放缓，为58.2%。

2018一季度中国小间距LED销售情况

LED显示屏市场已被广泛应用于广告媒体、体院场馆、舞台演出等日常生活中的各个领域，也已成为中国LED应用领域最为成熟的一个细分市场。

在2018年第一季度中国LED显示屏的销售额达到12.7亿元，于2017年一季度的7.7亿元，同比增长65.6%；销售面积方面，2018年一季度销售面积达到1.8万平方米，与2017年一季度的1.2万平方米相比同比增长50.5%。

这个行业是好行业吗？拥有长长的陂（足够的发展空间）和湿湿的雪（较好的利润率）吗？

1.是否拥有长长的陂（足够的发展空间）？

通过以上的分析，我们可以知道2011年到2017年小间距LED得到了爆发式增长，行业发展也逐渐成熟，2018年增长速度逐渐放缓（增长速度还是很高，50%左右）。

所以作为投资者，我们也要相应降低预期，不能单单以过去的投资思路来投资这个行业的公司！

总的来说这个行业还是一个高速发展的行业，发展空间也还可以，如果满分100分，我给80分，要注意增速放缓，估值也要相应降低！

2.是否拥有湿湿的雪（较好的利润率）

找出几家上市公司2018一季度的利润率看一下，利亚德毛利率为36.72%、净利率为16.64%，洲明科技为毛利率27.44%、净利率6.20%，艾比森毛利率为36.41%、净利率为6.33%，总体来看利润率不算高，满分100分，我给65分。

总结：小间距LED行业是一个比较好的行业，2011-2017经历了爆发式增长，但是到2018年增速逐渐放缓，所以对于该行业的预期增速要相应下调！综合“长长的陂”和“湿湿的雪”，如果100分，给75分！

注：以上是关于利亚德所处的行业分析，接下来的两篇文章分别是：

个股分析--利亚德（2）：公司分析

个股分析--利亚德（3）：当前估值分析

敬请关注！

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熬夜写文章，不容易啊