一、我们先来看一个造假案例：思尔芯
2024年6月11日，上海证券交易所对IPO发行人EDA厂商上海思尔芯技术股份有限公司（简称“思尔芯”）开出纪律处分，5年内不接受其发行上市申请文件。
这是新《证券法》实施以来，注册制下首例在申报阶段即被证监会发现查处的欺诈发行案件。
根据IPO文件，思尔芯是国内少数具备数字集成电路EDA工具能力的企业之一，填补了我国数字芯片设计环节缺少自主可控原型验证工具的空白。其原型验证解决方案已被2020年世界前十五大半导体企业中的六家、中国前十大集成电路设计企业中的七家公司所使用。根据CSIA统计，2020年思尔芯在中国原型验证市场中销售额排名第一，在世界原型验证市场中销售额排名第二。
2021年8月24日，上交所受理了思尔芯首次公开发行股票并在科创板上市申请。作为首发信息披露质量抽查企业，证监会于2021年12月对其实施现场检查，发现公司涉嫌存在虚增收入等违法违规事项。因思尔芯撤回发行上市申请，上交所于2022年7月27日决定终止审核。证监会对其涉嫌欺诈发行行为进行了立案调查和审理。
思尔芯造假的具体情况包括：1）通过虚构销售交易虚增营业收入；2）通过提前确认收入虚增营业收入；3）少计期间费用。
二、我们再来看一个并购案例：华大九天成为芯片设计自动化公司上海阿卡思微电子技术有限公司持股50%的股东，完成对阿卡思的控股权收购。华大九天收购的成本应该是以3亿元估值收购的。
阿卡思核心人员来自于Cadence，Synopsys，Xilinx等国际知名EDA公司和芯片设计公司，具有平均超过15年的全球EDA行业经验，是多项业内知名软件工具的主研或管理者。公司主要业务为集成电路设计自动化系统(EDA)的研发和咨询。目前成功推出了两款逻辑验证产品（AveMC自动化验证工具软件和AveCEC等价验证工具软件）。公司的技术核心价值包括：形式化功能验证、等价性功能验证、芯片及软件信息安全、低能耗设计优化及验证、可编程逻辑（FPGA）验证。
三、EDA行业可能迎来比较好的并购窗口
（1）EDA工具需要融合更多技术和应用场景，全靠自己研发拓展不现实，通过并购迅速补全产品线是EDA行业的趋势；
（2）科八条：提高科创板上市公司并购重组估值的包容性。EDA很多企业处于亏损的状态，科八条让上市公司在操作并购时候，给予标的估值的空间更大，更好操作了。
（3）现在初创的EDA工具公司存在估值高、收入体量小、持续烧钱、上市难度大等问题，被并购退出未尝不是一件好事。当然好多人怕这个营收造假的问题，毕竟软件公司有时候说交付了，提前确认收入（尚未验收）来充业绩很常见，而且有时候还不是那么好发现实质的验收进度（有些客户是没有验收单这一说的）。那么我们可以看这个EDA公司的售后团队有多少人、有多少出工记录。软件出BUG需要售后服务人员现场DEBUG是常态，某IT龙头给我司弄的一个管理系统，还准备了两三个人在现场，你觉得EDA初创公司的产品的BUG会比少吗？
四、科八条之后的并购事件
（1）芯联集成拟通过发行股份及支付现金的方式，向滨海芯兴、远致一号等15名交易对方购买其合计持有的芯联越州72.33%股权（未盈利资产，最终交易价格尚未披露）。芯联越州主要从事功率器件等领域的晶圆代工业务，目前硅基IGBT和硅基MOSFET的产能为7万片/月，SiC MOSFET产能为5千片/月。芯联越州2022年至2023年营收分别为1.37亿元和15.60亿元，归母净利润为-7.00亿元和-11.16亿元。
（2）纳芯微拟以现金方式，收购上海矽睿科技股份有限公司等股东持有的麦歌恩股份，合计7.93亿元。麦歌恩主营磁编码、磁开关等磁传感器的产品，2023年营收约3亿元，净利润1883.83万元，麦歌恩2024-2026年的承诺净利润分别为3912万元、5154万元、7568万元。