一、我们喜欢收购的公司具有以下特性：
1、规模足够大；2、被验证的持续盈利能力，我们对困境反转毫无兴趣；3、在负债很少的情况下具有良好的净资产回报率；4、优秀的管理层；5；业务简单明了，最好稳定不变；6、明确的报价。
二、我们不认为EBIDAT息税折旧摊销前利润是一种有意义的业绩评价方法。
1、折旧是一项真实的成本费用，虽然难以准确计量，但资产的损耗是真实存在的，会随着时间慢慢减损，有加估计的必要，应该作为费用扣除；
2、会计商誉是指收购一个公司价格超出公允价值的部分，扣除负债后，作为一项资产记录，然后每年摊销，通常历时40年。以此相对的，经济商誉是无形资产的集合，它通常使企业在有形资产基础上产生超出平均水平的收益率，它是超出部分的资本化。除去负债，剔除商誉、摊销后的净有形资产回报能力是经济商誉的最佳考量指标。它虽然看不到摸不着且难以衡量，但却是真实的资产，在很多时候并不会减损或者消失，甚至还会不断提升，类似土地使用权。收购者在够买时需要为此付出成本，因此，在评估企业价值时不应剔除。
三、透视盈利是指所有潜在收益的汇总。对多元化公司而言，他是指净利润加上各子公司的未分配利润减去内在增量税项得出的。它不受会计规则的影响。对很多公司而言，透视盈利与GAP利润没什么不同，但对于伯克希尔和个人投资者而言却意义重大（说明个人投资者与伯克希尔本质是一样的）。与伯克希尔类似，个人投资者可以建立一个长期提供透视盈余最大化的投资组合。这种方式会强迫投资者思考企业的长期发展前景，而不是短期的股价表现，观点会改变结果。
四、一个好企业并不总是一个好的够买对象，尽管它是寻找收购对象的好地方。
五、通常资产庞大的企业回报率低下，以至于无法提供充足的资本满足通胀下维持生存的需求。也就没有真实的增长，无以回报股东或收购企业。相比之下，那些巨大的财富往往来自这样的企业，他们拥有价值持久的无形资产，对有形资产的要求也较少。
六、资产负债率很高的企业，有可能是濒临破产的企业，如净资产为负的通用汽车；也有可能是拥有强大竞争力的企业，如苹果。
七、一家企业可能得到大部分客户的喜爱甚至热爱，但却不具有经济商誉；相反，一家企业可能不为客户喜欢，却拥有巨大的日益成长的经济商誉。
八、整个股市是由很多美国大型公司所组成的巨大拍卖竞技场，我们的任务就是挑选出一些优秀的公司。
九、复利是人类第八大奇迹。遵循这个原则，你将变得富有。
九、股权记账有三种类型：持有50%以上时需要合并报表；20%-50%为长投，只记账分红所得；20%以内分两种，一种是公允价值投资，一种是长投。
十、持有时间越长，他的所得与伯克希尔哈撒韦实际经营成果的一致性就越高，他买入时相对于内在价值支付的溢价或者折价的影响就越小。
十一、如果一家公司价格远低于其内在价值，此时回购最有意义。
十二、频繁的交易，结果就是摩擦成本过大，导致所有股东的收益小于企业经营所得。
十三、当资本回报率平平的时候，一项投得越多赚的越多的投资记录并不是什么了不起的成就，就好比把储蓄账户中的本金增加两倍，利息也相应增长两倍。如果业绩的增长与所动用的资本数量保持相同比例，则资本回报乏善可陈，没什么值得骄傲的。
银行账户中，如果利息不取出变为本金，它将年复一年的以同样利率获得利息。而换到公司中却常常被忽略，人们忽视了留存收益本该享有的利息。
最好的投资是增加少量资本甚至无需增加资本就能获得可观回报的企业。与此相反，最糟糕的是那些必须不断投入大量资本，但回报率低下的公司。
农场、房地产以及很多公司，比如可口可乐、IBM、喜诗糖果等都可以通过这个双重标准测试，其他公司比如我们旗下受管制的公用事业公司未能符合这个双重标准测试，因为通货膨胀会给他们带来沉重的资本负担。
十四、一匹能数到十的马是一匹非凡的马，但不是数学家。同理，一家能聪明配置资本的纺织公司是一家非凡的纺织公司，但不是一家非凡的公司。
十五、折旧摊销和维持性资本支出，是影响自由现金流的两个因素，指的是一个公司的固定资产需要不断改进、维护或者更新。
在此基础之上的与估值相关的因素是股东盈利（自由现金流），股东盈利＝净利润a+折旧摊销b-维持资本性支出c（或者简化为自由现金流＝经营性现金流-资本性支出，这种方式的弊端是无法体现投资收益）。对大多数公司而言，c会大于b，所以股东盈利（自由现金流）通常会小于净利润。
特别注意的是，在一些前期支出巨大，后期支出很小的行业里，比如路桥、油田开采、水电站等，后期的维持性资本支出将会变得很小。
十六、很多人认为，期权不应该视为成本（认购期权代替工资薪酬），因为他们不是来自金库里的金钱。但股东们应该明白，当公司向别人提供一项具有价值的东西时，就会有成本发生，而不是只有现金才是成本。
十七、比起去大学棒球队或高中棒球队挑选出超级明星，直接在职业球场上找会容易得多，特别是在你看过几十年的棒球比赛之后，分辨出伟大的棒球击球手要容易得多。
十八、迄今为止，我们的收益来自两方面：一是企业内在价值的提升，二是估值修复的提升。如今，后者已经实现，意味着将来我们只能享受单重收益。
十九、我们还面临一个障碍，在一个有限的世界里，高成长率必定会自我毁灭。
二十、我认为，要成为一个优秀的击球手，你必须等到好球的机会才去击打。
二十一、会计是一种形式，它是可以被随意操纵的。