好行业: 需求端增长，或者供给端减少，造成供不应求。
好公司: 具有持续竞争优势，最好就是垄断。
好价格: 在熊市或者行业低谷或者无人问津时买入（别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。），或者公司发生重大变化前夕买入。
在这三者当中，好公司是关键。
竞争优势的作用主要体现在获得稳定市场份额的情况下，可以做到不会恶性降价，不会导致竞争性毁灭。甚至在行业规模不增长的情况下，也能吞噬对手的市场份额获得成长。消费品如可乐、牛奶、喜诗糖果等能持续稳定增长，主要原因是具有持续经营优势，故深受巴菲特的喜爱。垄断是最强的竞争优势。
2015年以前，全球市值最大的企业主要集中在金融、能源、通讯等政策垄断性行业，主要原因是这些行业具有国家垄断地位，2015年以后逐渐转向互联网，因为互联网天然具有规模垄断优势，加上具备定自由定价权，故能超越传统企业。
另外，可以看出，过去市值最大的企业主要集中在日本，而90年代之后逐渐转向美国和中国，主要原因是中美具有庞大的市场规模优势。