去杠杆的过程就是这个样子，有息负债先升后降，因为去库存之前的合同负债建成交付需要消耗现金流，而销售的下降比较快暂时难以覆盖在建现金流和公开债务到期支出，需要新增部分有息负债，随着合同负债的下降，销售和在建现金流平衡后，有息负债就会慢慢下降了，2023年万科的应付工程款已经下降很多了。$万科A(SZ000002)$