他这个不是懂不懂长电的问题,而是荒唐透顶的问题。他是以所谓的PB不变作为思路,进行未来的推算。结果自然出现了,分红率高的,每股净资产肯定增加很慢,而分红率低的,每股净资产增加很快。在他所谓的PB不变的基础上,自然分红率低的,会因为净资产增加快,股价也对应跑得快。
最后,就出现了20年后,分红率高的公司,市场给出的9%的股息股价率的超低估值,而分红率低的,市场反而给出2.3%的股息股价率的超高估值?持续几十年分红越率少的公司,大家越有信心越喜欢?分红率高的,大家反而觉得公司是垃圾,需要更高的股息率来弥补受伤的心灵?
还有比这更荒唐的推算结果么?
那麦当劳和波音怎么办?每股净资产是负数。莫非股价会负数?
再随便假设一个公司,如果100%分红,现在的股价股息率4%,假设每年利润增长8%左右(20年可以翻两番),20年后呢,因为全部利润都分红了,净资产保持不变,PB也不变,自然股价不会变化。那时的分红增加了4倍,股价股息率达到16%。再推演40年,利润和分红变为64(4X4X4)倍,股价因为PB不变,还是不变,股价股息率可以达到256%。市场都是大聪明吧。
太荒唐了。